El debut de Unitree Robotics en Shanghái llevó las acciones a abrir a 1.100 yuan el miércoles, un 629% por encima del precio de la OPV de 150,8 yuan, valorando a la firma cerca de $66B. Un futuro perpetuo en Hyperliquid creado por el desarrollador externo xyz.trade había implicado una valoración de aproximadamente $38B la semana anterior, situando la apertura real cerca de un 75% por encima del precio al que habían llegado los traders cripto. El contraste con la salida a bolsa de SpaceX en junio subraya tanto la promesa como los límites de usar mercados cripto para predecir el precio de las OPV.
Por qué importa
La lectura es alcista para la tesis general de que los perps de renta variable sintética pueden anticipar OPV mal valoradas, pero la brecha de magnitud recuerda lo escaso que es el capital base. El perp de Unitree solo tenía $29M de interés abierto y $64M de volumen en 24 horas, frente a los aproximadamente $216M de interés abierto del contrato de SpaceX justo antes de su salida. Los pools pequeños pueden identificar correctamente la dirección y aun así equivocarse mucho en la magnitud, sobre todo cuando un apalancamiento de hasta 10x permite que unas pocas posiciones concentradas muevan la valoración implícita. El funding del contrato de Unitree se quedó en -0,13% tras la apertura, lo que significa que los cortos pagaban a los largos mientras el contrato corría a $121 y brevemente por encima de $140.
Impacto en el mercado
El resultado es un caso de estudio limpio con dos ejemplos en un verano: SpaceX demostró que los perps pueden aterrizar cerca del precio del primer día de una OPV, mientras que Unitree demostró que una multitud cripto puede detectar correctamente una operación infravalorada y aun así quedarse un 75% por debajo de la apertura. Para Hyperliquid en concreto, valida el caso de uso de las acciones sintéticas, pero señala el riesgo de liquidez que el propio contrato advierte. Las propias acciones de Unitree retrocedieron desde los 1.100 yuan de apertura hasta unos 884 yuan el miércoles por la tarde, aún casi seis veces el precio de la OPV, dejando mucho margen para que el perp y la acción subyacente converjan.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué es Unitree Robotics?
Unitree es una empresa de robótica con sede en Hangzhou, conocida sobre todo por sus robots humanoides y cuadrúpedos. Salió a cotizar en la bolsa de Shanghái esta semana tras fijar el precio de su OPV en 150,8 yuan por acción.
-
¿Cuánto se disparó la OPV de Unitree en su debut?
Las acciones abrieron a 1.100 yuan, un 629% por encima del precio de la OPV de 150,8 yuan, valorando a la compañía en aproximadamente $66B frente a una valoración en la OPV cercana a $9B.
-
¿Qué predijo el perp de Hyperliquid para la OPV de Unitree?
Un perpetuo sintético de Unitree en Hyperliquid había implicado una valoración cercana a $38B la semana antes de la salida. El precio de apertura real quedó cerca de un 75% por encima de ese nivel implícito en el mercado cripto.
-
¿Cómo se compara con el perp sintético de SpaceX?
El perp de SpaceX en Hyperliquid aterrizó casi exactamente donde abrió la acción en junio, con $216M de interés abierto antes de la salida. El perp de Unitree solo tuvo unos $29M de interés abierto y falló en la magnitud.
-
¿Qué riesgos implicaba operar el perp de Unitree?
El contrato advertía de baja liquidez, alta volatilidad y mayor riesgo de liquidación, con un apalancamiento de hasta 10x. El funding pasó a -0,13% tras la apertura, lo que significa que los cortos pagaban a los largos mientras el contrato corría por encima de $120.
Crypto News
CryptoSlate
Glassnode
TheBlock
WuBlockchain