Variational recauda 50M$ para lanzar perpetuos RWA al estilo TradFi

Variational, un protocolo de derivados onchain entre pares con sede en las Islas Caimán, ha captado 50 millones de dólares en una Serie A liderada por Dragonfly, con la participación de Bain Capital Crypto y Coinbase Ventures. La ronda coincide con el lanzamiento por parte de la empresa de futuros perpetuos ligados a activos del mundo real —oro, plata, cobre y crudo WTI— y con la cifra de más de 200.000 millones de dólares en volumen de negociación acumulado desde su puesta en marcha en 2025.

El consejero delegado Lucas V. Schuermann expuso la apuesta con claridad: «Creemos que los perpetuos de RWA serán pronto la mayor clase de contrato en las finanzas descentralizadas (DeFi), más grande que bitcoin y ether juntos.» La Serie A, explicó, dota a Variational del capital y los socios necesarios para «llevar la profundidad de calidad TradFi a más de 100 perpetuos onchain, agregando liquidez desde el origen en lugar de reconstruir libros de órdenes poco profundos para cada nuevo listado».

Por qué importa

La tesis sostiene que los derivados onchain se han visto lastrados por libros fragmentados y poco profundos en cada nuevo listado. La propuesta de Variational es agregar liquidez de los mercados tradicionales y de las plataformas onchain existentes, en lugar de crear un libro de órdenes nuevo para cada contrato; un modelo que, si funciona, cambia la economía unitaria de listar cualquier nuevo perpetuo. El ángulo del perp de RWA es la palanca: los contratos vinculados al oro y al petróleo atraen de forma natural flujos de cobertura propios de TradFi, algo que las plataformas puramente cripto han costado mucho captar.

El liderazgo de Dragonfly es en sí mismo una señal — la firma cerró un fondo de 650 millones de dólares hace dos meses y ha sido uno de los asignadores cripto-nativos más activos mientras la actividad de capital riesgo en el sector se enfriaba. La entrada de Bain Capital Crypto y Coinbase Ventures en el accionariado añade una capa cercana a TradFi que los perps de RWA necesitan especialmente.

Impacto en el mercado

La cifra de 200.000 millones de dólares en volumen es la métrica a seguir: si resiste el escrutinio, sitúa a Variational como una de las plataformas de derivados onchain con mayor flujo, incluso antes de esta ronda. Los próximos hitos son operativos — encaminar liquidez de TradFi directamente al protocolo «en los próximos meses», según la propia empresa— y de profundidad de listado: el objetivo de la dirección de superar los 100 perpetuos onchain con liquidez de calidad institucional es ambicioso para cualquier plataforma, onchain o no.

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