Qué es Compound (COMP): guía completa

El problema que resuelve

En 2018, tener tokens significaba sin más que estaban en tu cartera. No había equivalente a una cuenta de ahorros y no había forma de pedir prestado contra tu cripto sin confiar en un prestamista centralizado. Compound, junto a unos pocos protocolos tempranos, hizo que la parte más simple de las finanzas — prestar y pedir prestado — funcionase on-chain.

Hoy la mayoría de usuarios de DeFi han usado en algún momento Compound, MakerDAO o Aave. El patrón que comparten — depósitos en pools, tipos algorítmicos, préstamos sobrecolateralizados — se convirtió en uno de los cimientos de todos los mercados monetarios posteriores.

Cómo funciona

El protocolo es un conjunto de contratos llamados cTokens (después mercados v3 con un activo base y muchos activos colaterales). Cada uno representa un pool de un activo.

Cuando depositas USDC en Compound, recibes cUSDC. A medida que los prestatarios pagan intereses, el tipo de cambio entre cUSDC y USDC crece poco a poco — no ves tokens nuevos aparecer; el valor de los que tienes sube. Retiras cuando el pool tenga liquidez.

Para pedir prestado, aportas activos como colateral y sacas un activo distinto contra él. Como en cualquier mercado monetario sobrecolateralizado, tu capacidad de préstamo es una fracción del valor del colateral. Cruza un umbral de liquidación y un liquidador puede devolver parte de tu deuda a cambio de parte del colateral con descuento.

Los tipos flotan automáticamente con la utilización. Cuanto más del pool esté prestado, más sube tanto el tipo de préstamo (para desanimar más préstamos) como el de oferta (para atraer más depósitos). En pools inactivos ambos tipos caen hacia cero.

El token COMP

COMP es el token de gobernanza. Los poseedores proponen y votan cambios — añadir mercados, ajustar curvas de tipos, cambiar factores de colateral, decidir qué hacer con las reservas. No hay dividendo automático para los poseedores de COMP.

COMP fue el token que arrancó la ola de "yield farming" de 2020. Al distribuir COMP a usuarios que aportaban o pedían prestado activos, el protocolo arrancó una enorme actividad en semanas. Todos los protocolos DeFi posteriores tomaron prestada alguna versión de ese manual. Hoy, el papel de COMP es sobre todo gobernanza; la presión original de "farm-and-dump" desapareció hace tiempo.

Casos de uso reales

• Ganar rendimiento sobre stablecoins. Depositar USDC o USDT en un mercado de Compound es de las formas más simples de ganar un tipo on-chain sin salir de stables.
• Pedir prestado contra activos en tenencia. ¿Quieres gastar sin vender? Bloquea ETH y pide USDC. Conservas el alza (y la baja) del colateral.
• Construir estrategias estructuradas. Mucha automatización DeFi — vaults, tokens apalancados, arbitraje de tipos — corre por debajo sobre Compound.
• Respaldar otros protocolos. La estabilidad y reputación de Compound hacen que sus pools sean una fontanería atractiva para productos más complejos.

Riesgos a tener presentes

• Riesgo de liquidación. Endeudarse de forma agresiva en un mercado que cae de golpe es la manera más rápida de perder dinero. Vigila la salud del préstamo y deja margen.
• Riesgo de smart contract. Compound es uno de los protocolos vivos más auditados y antiguos de DeFi, pero el riesgo de smart contract nunca es cero. Versiones nuevas como Compound v3 tienen su propia superficie de ataque.
• Riesgo de oráculo. Compound depende de oráculos de precios para fijar valores de colateral. La manipulación de oráculos ha provocado incidentes en otros mercados monetarios y es una clase de riesgo recurrente.
• Riesgo de gobernanza. Parámetros del protocolo — factores de colateral, activos soportados — pueden cambiar por gobernanza COMP. Una propuesta mala que pasa puede cambiar tu perfil de riesgo de la noche a la mañana.
• Riesgo específico de stablecoin y colateral. El activo que depositas o pides prestado importa. Una stable perdiendo peg o un colateral poco operado pueden golpearte aunque Compound esté bien.

Nada de esto es consejo financiero. Compound está bien establecido pero no es libre de riesgo, y cualquier posición prestataria necesita seguimiento activo.

Seguir Compound con la lente adecuada

Los titulares de Compound los domina la gobernanza — propuestas de añadir o pausar mercados, ajustar parámetros o migrar usuarios entre v2 y v3. Cada una puede cambiar tipos o riesgo para usuarios activos. Zippfeed destaca titulares relacionados con Compound con puntuación de sentimiento e importancia entre fuentes, para que distingas si un listado de activo es propuesta fresca, está en votación o está vivo — y si un evento más amplio de DeFi puede salpicar los pools de Compound. Esto es educación, no consejo financiero — pero los prestamistas y prestatarios que gestionan posiciones con calma son los que leen la gobernanza, no solo el gráfico.