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Los fondos de Ethereum ya acumulan tres semanas consecutivas de salidas, y el IBIT de BlackRock encabezó la retirada de Bitcoin, una señal de que la demanda institucional está en pausa, no en rotación.
Todos los demás ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron flujos netos cero, lo que convierte el movimiento en una salida específica de IBIT y no en una retirada del sector, aunque la salida diaria del líder de la categoría sigue requiriendo atención.
Solo el EZBC de Franklin se destacó entre todos los productos de ETF de Bitcoin, mientras que los fondos de Ethereum extendieron su racha de salidas consecutivas más larga en la memoria reciente.
Los fondos de Ether también perdieron $123M en la jornada, pero el panorama semanal se divide: los productos de BTC acumulan ya siete días seguidos de salidas netas, mientras los ETF de ETH mantienen un saldo semanal positivo.
Las salidas sincronizadas en productos de BTC y ETH apuntan a una reducción de riesgo a nivel de asignadores, no a un choque en un único fondo, con la exposición a ETH recortada más que la de BTC.
El giro del 15 de septiembre elevó las retiradas netas a seis sesiones hasta 753 millones de dólares, y los datos de Glassnode muestran que vendedores al contado y perpetuos empujan por debajo de las bandas estadísticas con 36.000 millones en apalancamiento de futuros todavía…
Cuatro sesiones seguidas de reembolsos terminaron con una racha de tres semanas de entradas justo cuando la Fed encara una reunión con sesgo hawkish, dejando en juego los $3.8B acumulados durante el breakout de agosto.
Tres semanas consecutivas de entradas fueron la señal más clara de que la demanda institucional por ETF de BTC se había vuelto estructural. Una semana de salidas pone a prueba si el respaldo se mantuvo o solo seguía el impulso.
El primer día negativo tras una racha de tres días de entradas no es motivo de pánico, pero el complejo de ETFs de BTC al contado que registra salidas mientras los vehículos de ETH también pierden capital reinicia el contexto hacia un régimen más cauteloso.
IBIT ha sido la demanda estructural que ha mantenido los flujos de los ETF spot de BTC en positivo durante la mayor parte del último año. Una jornada de salidas de $236M desde el fondo pesado reescribe la narrativa de demanda institucional.
La entrada de $6,7M en ETH frente a las salidas de $389,7M en los ETF de BTC apunta a un rebalanceo selectivo más que a una salida institucional masiva del cripto.
El balance anual ha dado la vuelta: los flujos netos acumulados hacia los ETF de BTC al contado en EE. UU. están por debajo de cero en 2025, un giro frente a los primeros meses del año, cuando todas las semanas cerraban en verde.
La salida en un solo día duplicó con creces la entrada de 223 millones de la sesión anterior, lo que indica que la operación de alivio por el dato blando de empleo careció de demanda una vez que se reajustaron las probabilidades de recorte de tipos.
La fuga sitúa a Gate en segundo lugar entre los CEX por salidas en el mismo periodo, mientras Binance captó 308 M$ en entradas netas, una señal de que los usuarios rotan de plataforma en vez de abandonar por completo las criptomonedas.
Movimientos opuestos simultáneos en la misma jornada: 95 millones de dólares salen de los ETF spot de Bitcoin, junto con un repliegue de 52 millones en fondos de ETH que pone fin a cinco días seguidos de entradas netas.
La divergencia es la noticia: los vehículos de BTC perdieron capital el 8 de julio, mientras los ETF de ETH extendieron a cinco días su racha de entradas hasta 70,48 M$, una postura dividida que dice más sobre el posicionamiento que sobre las criptomonedas…
Una puja de un solo día es buen tape, pero los flujos acumulados desde octubre han restado 8.500 millones de dólares al complejo, dejando al descubierto lo delgado que es el soporte bajo la cifra titular.
Ocho semanas consecutivas de salidas netas ya no son una racha, son un régimen: las mesas institucionales se han retirado de la exposición a BTC adoptando una postura defensiva.
El mayor emisor de ETF spot de Bitcoin acaba de registrar su racha de reembolsos más larga, con 2.240 millones de dólares retirados en 10 sesiones. Cuando el comprador institucional se hace el silencio, el comprador marginal cambia de manos.
Los flujos negativos semestrales son inéditos en la categoría, y el giro del IBIT de BlackRock, de mayor impulsor de flujos del sistema a generador de reembolsos de 5.000 millones, es la línea que todo gestor subrayará.
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