Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron una salida neta de 450 millones de dólares el 15 de septiembre, borrando con creces la entrada de 159 millones de la sesión anterior y llevando las seis sesiones completadas desde el 8 de septiembre a una retirada neta de 753 millones. El giro eliminó la breve señal de demanda que apareció cuando la Reserva Federal abrió su reunión de política monetaria de dos días. Bitcoin cotizaba cerca de 75.900 dólares, cerca del extremo inferior del rango en la última instantánea semanal de Glassnode.
Por qué importa
El informe de la semana 38 de Glassnode mostró un delta de volumen acumulado al contado de -142 millones de dólares, por debajo de su banda estadística inferior de -115 millones, lo que significa que los vendedores agresivos dominaron la actividad en exchanges centralizados. El delta de volumen acumulado de perpetuos cayó aún más, hasta -605 millones de dólares frente a una banda de -233 millones, señalando una fuerte venta en futuros perpetuos también.
El apalancamiento sigue elevado pese a la presión. El interés abierto en futuros se moderó de 37.000 a 36.000 millones de dólares, pero se sitúa por encima de su banda superior, mientras el funding del lado largo subió a 1,4 millones y se mantuvo dentro de su rango normal. Eso deja más posiciones disponibles para amplificar otro choque sin un desequilibrio del lado largo ya extremo.
Impacto en el mercado
El conjunto de datos de los ETF mide solo creaciones y reembolsos, por lo que las identidades de los inversores y la ejecución directa de ventas de Bitcoin quedan fuera de él. Lo que las ventanas adyacentes respaldan es una lectura de presión amplia: los reembolsos de ETF llegaron junto a una venta más intensa en exchanges, aunque la causalidad sigue sin resolverse.
La primera prueba de Bitcoin tras la decisión seguía pendiente al cierre del informe. Un camino constructivo empareja la estabilización del precio con una mejora del flujo al contado mientras el interés abierto se mantiene ordenado; un segundo movimiento bajista más brusco combinaría una venta renovada al contado con un interés abierto en descenso y un reinicio del funding, evidencia de una desapalancamiento forzado. Antes de la decisión, el mercado se lee como vulnerable más que roto.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto perdieron los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. el 15 de septiembre?
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron una salida neta de 450 millones de dólares el 15 de septiembre, borrando con creces la entrada de 159 millones de la sesión anterior y llevando las seis sesiones desde el 8 de septiembre a una retirada neta de 753 millones.
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¿Qué muestra el delta de volumen acumulado de Glassnode sobre la venta de Bitcoin?
El delta de volumen acumulado al contado fue de -142 millones de dólares, por debajo de su banda estadística inferior de -115 millones, y el CVD de perpetuos alcanzó -605 millones frente a una banda de -233 millones, mostrando venta agresiva en ambos mercados.
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¿Por qué el interés abierto en futuros es un riesgo antes de la decisión de la Fed?
El interés abierto se moderó de 37.000 a 36.000 millones de dólares, pero sigue por encima de su banda estadística superior, lo que significa que el apalancamiento sigue siendo suficiente para amplificar cualquier movimiento brusco que desencadene la decisión de política monetaria de la Fed.
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¿Pueden los flujos de ETF demostrar que inversores vendían Bitcoin directamente?
No. Los flujos netos de ETF miden solo creaciones y reembolsos de los fondos; las identidades de los inversores y la ejecución directa de ventas de Bitcoin quedan fuera del conjunto de datos, por lo que los datos respaldan una lectura de presión amplia, no un vínculo causal.
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¿Qué señalaría un desapalancamiento forzado en Bitcoin tras la decisión de la Fed?
Un segundo movimiento bajista convincente combinaría una venta renovada al contado con una caída más pronunciada del interés abierto y un reinicio del funding, evidencia de que la presión se había extendido a un desapalancamiento forzado en lugar de una distribución voluntaria.
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