Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. perdieron $462.7 millones en salidas netas durante la semana acortada por el feriado, poniendo fin a tres semanas consecutivas de demanda que habían impulsado el avance del Bitcoin por encima de los $80,000 en agosto. Los reembolsos golpearon las cuatro sesiones, comenzando con $46.7 millones el martes y acelerándose hasta $120.2 millones el miércoles y $282.6 millones el jueves, antes de moderarse a $13.3 millones el viernes, según datos de SoSoValue. Fue la primera pérdida semanal de los productos desde mediados de agosto.
Por qué importa
La reversión solo borra una fracción de los aproximadamente $3.8 mil millones que entraron en los fondos durante las tres semanas previas, pero llega en el peor momento posible para los activos de riesgo. Un IPC de agosto más caliente de lo esperado (+0.4% mensual, 3.4% interanual) y un rendimiento del Tesoro a 10 años que tocó el 5% antes de estabilizarse cerca del 4.93% han empujado la reunión del 15-16 de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto hacia un sesgo hawkish. La tesis de la debasement que ha sostenido al Bitcoin este año lucha contra tasas reales más altas y costes de oportunidad crecientes en los bonos, y Ecoinometrics señala que esa narrativa solo puede absorber condiciones financieras más restrictivas durante un tiempo limitado mientras los rendimientos sigan subiendo.
Impacto en el mercado
La cotización del Bitcoin reflejó la presión: una caída desde aproximadamente $77,000 hacia $76,000, un rebote hasta cerca de $79,800, y luego la cesión de la mayor parte del avance, dejando $75,000 como el nivel a defender. Ese nivel fue donde confluyeron el breakout de agosto y la aceleración de las entradas en ETF, así que los mismos compradores que impulsaron al BTC por encima de él podrían estar ahora vendiendo en él. La decisión de tasas de la Fed llega a las 2 p.m. hora del este el miércoles, seguida por la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh 30 minutos después. La reanudación de las entradas en las primeras lecturas tras la decisión sugeriría que los reembolsos de la semana pasada fueron una reducción de riesgo previa a la reunión. Una segunda semana consecutiva de reembolsos frente a rendimientos elevados dejaría al Bitcoin defendiendo su breakout con la base de compradores marginales prácticamente ausente.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto perdieron los ETF spot de Bitcoin la semana pasada?
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron $462.7 millones en salidas netas durante la semana acortada por el feriado, con reembolsos en las cuatro sesiones de trading, según datos de SoSoValue.
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¿Por qué las salidas de los ETF de Bitcoin están ocurriendo ahora?
Una inflación de agosto más caliente de lo esperado (+0.4% MoM, +3.4% YoY) y un rendimiento del Tesoro a 10 años rozando el 5% han desplazado las expectativas de política de la Fed hacia un sesgo hawkish de cara a la reunión del FOMC del 15-16 de septiembre.
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¿Qué nivel está intentando defender el Bitcoin?
$75,000 es el soporte clave. El breakout de agosto por encima de él coincidió con la aceleración de entradas en ETF, así que los mismos compradores que impulsaron al BTC a través de esa zona podrían estar ahora vendiendo en ella si los reembolsos se extienden.
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¿Cuándo es la próxima decisión de la Fed y qué debemos vigilar?
El FOMC concluye su reunión del 15-16 de septiembre con una decisión de tasas a las 2 p.m. hora del este el miércoles, seguida de la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh 30 minutos después. Las primeras lecturas de ETF posteriores mostrarán si los reembolsos de la semana pasada fueron una reducción de riesgo…
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¿Cómo se compara la salida de la semana pasada con la racha previa de entradas?
La salida de $462.7M de la semana pasada borró solo una fracción de los aproximadamente $3.8B que entraron en los ETF spot de Bitcoin durante las tres semanas previas, pero una segunda semana consecutiva de reembolsos eliminaría la demanda marginal que sostiene el último rango de trading del BTC.
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