CoinDesk
A isenção de inovação de cinco anos da SEC abre um caminho para que ações americanas tokenizadas sejam negociadas através de gestores de mercado automatizados em blockchains públicas, e os analistas da Goldman Sachs e da Citizens já veem a Coinbase, a Robinhood e a Circle como beneficiários precoces se mais títulos americanos migrarem para a blockchain. Para se qualificarem, os tokens têm de preservar os direitos dos acionistas, como dividendos e voto, enquanto as plataformas enfrentam limites de volume de negociação e no número de ações que podem oferecer.
Por que é importante
A Goldman argumenta que a Coinbase pode vencer em várias frentes: a sua oferta existente de ações tokenizadas já contempla direitos de acionista e dividendos, o CEO Brian Armstrong diz que os direitos de voto estão "a chegar em breve", e a empresa detém custódia institucional além da infraestrutura Coinbase Tokenize. A Citizens destacou o alcance da Coinbase em custódia, ativos tokenizados, stablecoins e a sua rede Base, baseada na Ethereum. Um obstáculo permanece: a Coinbase opera livros de ordens centrais, enquanto o modelo foi concebido em torno de AMMs, pelo que precisaria de nova infraestrutura ou de encaminhamento através de exchanges descentralizadas baseadas em AMM na Base.
Impacto no mercado
Os tokens de ações offshore da Robinhood ainda não se enquadram no modelo, pois conferem exposição ao preço sem direitos de propriedade plenos. A Goldman espera desenvolvimento adicional do produto antes de uma versão conforme para os EUA chegar ao mercado, e o modelo permite agora que emitentes se oponham a tokens de terceiros, depois de o CEO da AMC ter criticado publicamente os tokens ligados à AMC emitidos pela Robinhood. Ainda assim, a Citizens espera que a Robinhood aja rapidamente, com o CEO Vlad Tenev a sinalizar que resgates e direitos de voto estão a caminho, juntamente com a sua Robinhood Chain, baseada na Arbitrum.
A Circle pode ganhar indiretamente, já que a negociação de títulos tokenizados aumenta a procura por USDC em liquidações e colateral, um benefício que a Coinbase partilha através da sua economia e distribuição de USDC. As bolsas tradicionais como a Nasdaq e a ICE parecem protegidas por agora, com limites de negociação, isenções dos emitentes e limitações dos AMMs a manterem volume significativo longe das novas plataformas.
Perguntas frequentes
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O que é a isenção de inovação de cinco anos da SEC para ações tokenizadas?
Cria um caminho para que ações americanas tokenizadas sejam negociadas através de gestores de mercado automatizados em blockchains públicas, desde que os tokens preservem direitos de acionista como dividendos e voto. As plataformas enfrentam limites de volume de negociação e no número de ações que podem oferecer.
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Por que é que os analistas veem a Coinbase como beneficiária das ações tokenizadas?
A Goldman Sachs e a Citizens apontam para a oferta de ações tokenizadas da Coinbase, o negócio de custódia institucional, a infraestrutura Coinbase Tokenize, a exposição a stablecoins e a sua blockchain Base. O CEO Brian Armstrong disse que os direitos de voto para os detentores de tokens chegam em breve.
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O que precisa a Robinhood de mudar para oferecer tokens de ações conformes nos EUA?
Os seus tokens de ações offshore proporcionam exposição ao preço através de derivados sem direitos de propriedade plenos. A Goldman espera desenvolvimento adicional do produto, e o CEO Vlad Tenev sinalizou que resgates e direitos de voto serão adicionados.
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Como beneficia a Circle do modelo de ações tokenizadas da SEC?
Tanto a Goldman como a Citizens apontaram a Circle como beneficiária indireta, com o USDC potencialmente usado para liquidação, colateral e outras atividades em torno dos mercados de títulos onchain. A Coinbase partilha desse upside através da sua economia e distribuição de USDC.
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As ações tokenizadas ameaçam as bolsas tradicionais como a Nasdaq?
A Goldman afirmou que as novas plataformas dificilmente retirarão volume significativo às bolsas estabelecidas, dadas as limites de negociação, as isenções dos emitentes e as limitações dos gestores de mercado automatizados em mercados mais profundos.
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