Volume spot de BTC cai para mínimo de 2023 com fuga da retail

O volume de negociação spot em exchanges centralizadas de cripto caiu para 679 mil milhões de dólares em abril — a leitura mensal mais baixa desde outubro de 2023 e uma queda homóloga de 46%, segundo um relatório da CryptoQuant partilhado com a CryptoSlate. Os perpetual futures também não foram poupados: o volume de derivados está 53% abaixo do pico de outubro de 2025, acompanhando o spot praticamente tick a tick. A implicação é que a retail não está apenas a rodar de um produto para outro — a procura global por exposição a ativos digitais diminuiu de forma estrutural.

Porque é que isto importa

Esse colapso forçou as maiores plataformas a reconstruir o seu funil em torno de um cliente fundamentalmente diferente. O tamanho médio da transação spot de Bitcoin na Gate situa-se agora perto dos 4.000 dólares, abaixo do pico de 6.200 dólares do onboarding institucional em 2025, mas ainda o mais elevado entre as grandes exchanges centralizadas. No lado dos perps, o ticket médio de futuros de Bitcoin da Gate ronda os 8.900 dólares — e chegou a tocar brevemente nos 24.700 dólares em agosto de 2025. A Kraken, MEXC e OKX mostram o mesmo padrão: tickets maiores, menos participantes, fluxo de ordens profissionalizado. A história repete-se no spot de ETH, onde a Kraken, Gate, MEXC e OKX continuam a dominar o tamanho médio das transações.

A liquidez está a seguir a mesma curva de concentração. A Gate e a Binance mantêm os livros spot mais profundos com cerca de 200.000–250.000 BTC de profundidade a 1%, enquanto o livro de perps de BTC da Gate sustenta regularmente 750.000–1,3 milhões de BTC. A Hyperliquid, a entrada descentralizada, mantém agora mais de 600.000 BTC de profundidade — um desafio estrutural que os incumbentes centralizados não enfrentavam há dois anos. O ciclo de feedback é agora explícito: livros profundos atraem fluxo profissional, o fluxo profissional aprofunda os livros, e as plataformas com liquidez fraca são empurradas para a periferia retail.

Impacto no mercado

A adaptação mais agressiva é a viragem para os perps de finanças tradicionais. O volume de TradFi perpetuals nas principais exchanges de cripto atingiu cerca de 450 mil milhões de dólares por mês em março de 2026, com os contratos indexados a metais — ouro e prata — a impulsionarem mais de 90% dessa atividade no pico. A Gate geriu 290 mil milhões de dólares do total de março sozinha; a Binance adicionou 109 mil milhões. No acumulado do ano, a Gate e a Binance comandam em conjunto cerca de dois terços de todo o mercado de perps de TradFi, com a MEXC (179 mil milhões), Bitget (65 mil milhões) e Bybit (24 mil milhões) a seguirem. Os produtos indexados ao petróleo estão agora a crescer em paralelo com os metais à medida que a volatilidade energética aumenta, e os contratos indexados a ações — menores, mas ativos — apontam para a próxima expansão de produto.