CoinDesk
A Binance Wallet, a Bybit e a Bitget cancelaram na sexta-feira as suas ofertas tokenizadas de ações pré-IPO da SpaceX e reembolsaram os clientes depois de a xStocks — a divisão de ações tokenizadas da Kraken — não ter conseguido entregar quaisquer atribuições subjacentes. Os clientes da Kraken e da xStocks receberam apenas uma fração do que solicitaram. O episódio expõe a diferença entre emitir um token e garantir efetivamente o ativo que lhe está por trás.
A confusão teve menos a ver com infraestruturas blockchain e mais com mecanismos de Wall Street. Participantes do setor disseram que a xStocks e os seus parceiros de distribuição reuniram mais de $1 mil milhão em ordens de clientes, mas a atribuição a investidores de retalho foi cortada para a faixa dos 20% baixos, face aos 30% inicialmente previstos, depois de a procura ter ultrapassado o livro de ordens. A Bloomberg noticiou que as ordens de retalho excederam $100 mil milhões contra uma meta de angariação de $75 mil milhões, deixando a maioria das ofertas de retalho parcialmente preenchidas ou por preencher, tanto em plataformas cripto como em corretoras tradicionais.
Por que razão importa
A tokenização tem sido apregoada como uma porta de entrada sem atritos para nomes consagrados do mercado privado como a SpaceX, mas a oferta da SpaceX transformou-se num teste de stress ao vivo dessa tese. O token em si — SPCXx — acabou por ser lançado pós-IPO, com cerca de $24 milhões em ações tokenizadas a circular on-chain segundo dados da Arkham, e a Ondo Finance e a Dinari lançaram os seus próprios produtos tokenizados da SpaceX após a listagem. O que falhou foi o aprovisionamento, não as infraestruturas: uma porta-voz da Dinari afirmou de forma clara que, se a ação subjacente não puder ser obtida, atribuída e mantida dentro do enquadramento regulatório necessário, "não existe, em última análise, qualquer ativo para tokenizar".
Impacto no mercado
O episódio terá repercussões para lá da SpaceX. Olivia Vande Woude, responsável pelo desenvolvimento de negócio de tokenização na Ava Labs, enquadrou-o no X como "as infraestruturas blockchain funcionaram como previsto", enquanto "o que falhou foi algo mais antigo e mundano: o trabalho de realmente obter as ações". Para as plataformas que comercializam acesso tokenizado a participações pré-IPO, a lição é que a imagem da distribuição acarreta agora um risco reputacional real quando as atribuições desiludem.
Perguntas frequentes
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Porque é que a Binance Wallet, a Bybit e a Bitget cancelaram as suas ofertas tokenizadas pré-IPO da SpaceX?
As três plataformas reembolsaram os clientes depois de a xStocks da Kraken — o parceiro de ações tokenizadas responsável pelas ofertas — não ter conseguido entregar quaisquer atribuições subjacentes de ações da SpaceX. A xStocks e os seus parceiros de distribuição tinham reunido mais de $1B em ordens de clientes que,…
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Quão grande foi a procura de retalho no IPO da SpaceX?
A Bloomberg noticiou que as ordens de retalho excederam os $100 mil milhões contra uma meta de angariação de $75 mil milhões. A SpaceX planeava inicialmente reservar 30% da oferta para investidores de retalho, mas essa atribuição foi cortada para a faixa dos 20% baixos antes da pricing, segundo a CNBC.
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A ação tokenizada da SpaceX (SPCXx) continua a ser negociada?
Sim. Cerca de $24 milhões de SPCXx circulavam on-chain à data da publicação, segundo dados da Arkham. A Ondo Finance e a Dinari — nenhuma das quais ofereceu acesso pré-IPO — também lançaram os seus próprios produtos tokenizados da SpaceX após a estreia em bolsa da empresa.
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As corretoras tradicionais também ficaram aquém nas atribuições de retalho da SpaceX?
Sim. Dados compilados pela Access IPOs mostraram que alguns investidores de retalho em corretoras tradicionais receberam apenas uma parte das ações que tinham solicitado, o que indica que a escassez não se limitou às plataformas cripto.
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O que diz este episódio sobre os ativos tokenizados em geral?
Os participantes do setor enquadraram-no como uma falha de aprovisionamento e não como uma falha tecnológica. A Dinari afirmou que, se a ação subjacente não puder ser obtida, atribuída e mantida dentro do enquadramento regulatório necessário, "não existe, em última análise, qualquer ativo para tokenizar", enquanto…
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