Bitcoin agrava seca de hashrate enquanto IA atrai mineiros

O hashrate da rede Bitcoin passou 316 dias consecutivos abaixo do seu máximo histórico, o período mais longo desse tipo em mais de uma década, apesar de o BTC ter subido 34,9% entre o final de junho e o final de agosto, ultrapassando os 81 000 dólares. A média de sete dias rondava os 914 exahashes por segundo em 31 de agosto, cerca de 20,6% abaixo do pico de 1 151,6 EH/s registado em outubro de 2025, enquanto a dificuldade de mineração estava 18,3% abaixo do máximo de novembro de 2025, o maior recuo desde a proibição da mineração na China em 2021. O hashprice recuperou para 39,36 dólares por petahash por segundo por dia, acima da média de 30 dias, fixada em 34,63 dólares, mas a rede continua a operar cerca de 237 EH/s abaixo do nível de há dez meses.

Porque é importante

O ciclo habitual de recuperação já não funciona com as mesmas variáveis. Historicamente, um rali de 35% no Bitcoin, associado à queda da dificuldade, volta a pôr as máquinas inativas online. Os operadores que estão a desligar equipamento neste ciclo não têm frotas paradas. Estão a converter a mesma energia e a mesma infraestrutura de centros de dados em capacidade para IA e computação de alto desempenho, através de contratos com duração de décadas.

A IREN reduziu a capacidade instalada de mineração própria de 50 EH/s em junho de 2025 para 23,2 EH/s em junho de 2026, redirecionando a infraestrutura para AI Cloud Services, com cerca de 40 MW de capacidade de IA já em operação no final de junho. A TeraWulf reportou 102 MW de capacidade de TI crítica energizada em julho, a par de 145 MW de mineração de Bitcoin existente. A Riot Platforms assinou em agosto com a Anthropic um acordo de computação de cerca de 9 mil milhões de dólares, com duração de 20 anos, ao mesmo tempo que elevava a capacidade de mineração instalada para 44,4 EH/s. A energia comprometida com um cliente de computação com contrato de longo prazo não regressa à mineração com um ajuste de 10% na dificuldade.

Impacto no mercado

O mecanismo de autocorreção do Bitcoin continua a funcionar. O ajuste da dificuldade de 8 de agosto subiu 1% pela primeira vez na série acompanhada pela VanEck e, em 31 de agosto, a média de sete dias do hashrate tinha subido para 915 EH/s, mais 3,3% face à semana anterior, com os blocos a chegar a cada 9 minutos e 56 segundos, perto do objetivo de 10 minutos.

A questão estrutural é saber se uma melhoria da rentabilidade consegue trazer de volta potência de hash suficiente para pôr fim à seca. O Puell Multiple teve uma média de 0,73 nos 30 dias anteriores, no percentil 16, sinalizando receitas dos mineradores invulgarmente fracas.