ETFs de Bitcoin caem abaixo dos 100 mil milhões USD em AUM

Os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum perderam quase 2,7 mil milhões de USD em saídas líquidas acumuladas nas últimas duas semanas, com os fundos spot de Bitcoin nos EUA a registarem cerca de 1,26 mil milhões de USD em resgates na semana passada — a maior sangria semanal desde final de janeiro — e a empurrar o AUM total da categoria abaixo da marca dos 100 mil milhões de USD. Os produtos spot de Ethereum prolongaram a sua série de saídas para dez sessões consecutivas, com 471 milhões de USD em resgates combinados no mesmo período, segundo dados da SoSoValue.

Porquê que isto importa

A venda está a acontecer em força, não em fraqueza: o Bitcoin negociou perto dos 80.000 USD ao longo da rotação, e a média de sete dias dos fluxos líquidos dos ETFs spot nos EUA caiu para -88 milhões de USD por dia, o ritmo diário mais acentuado desde meados de fevereiro. Timothy Misir, chefe de investigação da BRN, enquadrou a distinção de forma directa — os resgates durante uma descida costumam sinalizar redução forçada de risco, mas os resgates em plena recuperação sugerem que os gestores de carteira estão a rebalancear, não a capitular. A SoSoValue associou o movimento a uma reprecificação fundamental das expectativas de corte de taxas: os 2,9 mil milhões de USD de entradas em ETFs que chegaram entre março e abril foram construídos com base no pressuposto de que a Fed cortaria ao longo de 2026, mas os dados de inflação persistente e a confirmação de Kevin Warsh como presidente da Fed inverteram o cenário. Os futuros da CME implicam agora uma probabilidade de 39% de uma subida de taxas em 2026, enquanto a Polymarket atribui 62% de probabilidade a zero cortes para o ano civil completo.

Impacto no mercado

Enquanto os ETFs de Bitcoin e Ethereum perdiam valor, os produtos de ativo único que seguem Solana, XRP e o token HYPE da Hyperliquid captaram cerca de 226 milhões de USD no mesmo período — uma clara rotação, não uma saída alargada. Alvin Kan, COO da Bitget Wallet, classificou a divergência como uma realocação interna: os allocators estão a recuar face às large caps sensíveis ao macro enquanto se posicionam em ecossistemas ligados a marcos operacionais específicos — a expansão de DeFi de alta capacidade da Solana, a infraestrutura de derivados da Hyperliquid e as infraestruturas de pagamentos transfronteiriços do XRP.