CoinDesk
O bitcoin caiu para quase $58.000, o ouro passou pela primeira vez abaixo dos $4.000 desde novembro, e a prata perdeu mais de metade do valor face ao seu máximo. As três quedas não são coincidência. Durante grande parte dos últimos dois anos, foram, em boa medida, o mesmo trade, e agora as mesmas forças estão a desfazê-lo.
Esse trade até tem nome, o trade de desvalorização. Ao longo de 2025, com o dólar a parecer vulnerável, o dinheiro foi para o ouro, a prata e o bitcoin, tratados como um único cabaz. Uma Reserva Federal agora mais hawkish sob o presidente Kevin Warsh, somada a um dólar mais forte, 0,8% só esta semana, está agora a desfazer esse cabaz pelo lado das quedas.
Por que importa
Taxas mais altas elevam os juros reais, a remuneração de ativos seguros como as Treasury depois da inflação, aumentando o custo de deter ouro, prata ou bitcoin, nenhum dos quais paga qualquer juro. Um dólar mais forte torna os três mais caros para compradores estrangeiros. Os mercados estão agora a descontar duas subidas de taxa de um quarto de ponto até março de 2027, levando o benchmark da Fed para 4,00% a 4,25%.
O recuo é grande. O ouro está cerca de 28% abaixo do seu recorde de janeiro de 2025, perto dos $5.600, a prata caiu mais de 50% desde o máximo próximo dos $120, e o bitcoin desceu cerca de 50% desde o pico de outubro. Esse movimento levou o bitcoin abaixo da sua média móvel de 200 semanas, em torno dos $60.000, um piso de longo prazo muito acompanhado.
Impacto no mercado
O lugar do bitcoin neste cabaz sempre foi algo estranho. Durante a maior parte de 2025, com o ouro e a prata em forte alta, o bitcoin andou lateral perto dos $100.000, abrindo a questão de saber se o seu papel de proteção em moeda dura tinha esmorecido. A resposta incómoda agora é que o bitcoin ficou atrás dos metais na subida, mas está a segui-los de perto na descida.
Há um ponto positivo, com uma ressalva. Desde fevereiro, o bitcoin tem de facto superado ambos os metais, ganhando cerca de 30% contra o ouro e mais de 55% contra a prata. O bitcoin negoceia como duas coisas ao mesmo tempo, um ativo especulativo de risco e uma proteção em moeda dura, e neste momento ambas as leituras apontam para baixo. Enquanto a Fed se mantiver hawkish e o dólar firme, será difícil para o bitcoin escapar dos metais com que tem sido comparado durante anos.
Perguntas frequentes
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Porque estão o ouro, a prata e o bitcoin a cair ao mesmo tempo?
Foram tratados como um único cabaz ao longo de 2025 sob o trade de desvalorização, uma aposta em ativos escassos perante um dólar vulnerável. Uma Fed hawkish sob o presidente Kevin Warsh e um dólar mais forte estão agora a desfazer esse mesmo trade nos três ativos.
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O que é o trade de desvalorização?
É a aposta de que o elevado gasto público e o aumento da dívida nacional corroem o valor do dinheiro fiduciário, empurrando os investidores para ativos escassos como ouro, prata e bitcoin, que nenhum governo consegue imprimir mais.
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Quão forte tem sido a queda de cada ativo?
O ouro está cerca de 28% abaixo do recorde de janeiro de 2025, próximo dos $5.600, a prata caiu mais de 50% desde o máximo perto dos $120, e o bitcoin desceu cerca de 50% desde o pico de outubro para quase $58.000.
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Que nível técnico é que o bitcoin acabou de perder?
O bitcoin passou abaixo da sua média móvel de 200 semanas, o preço médio dos últimos quatro anos e um piso de longo prazo muito acompanhado, em torno dos $60.000.
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Há algum ponto positivo para os detentores de bitcoin?
Desde fevereiro, o bitcoin superou ambos os metais, ganhando cerca de 30% face ao ouro e mais de 55% face à prata, mesmo seguindo-os em queda em termos absolutos.
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