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A Kalshi apresentou na terça-feira à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pedidos para lançar dois novos produtos de futuros perpétuos, o mais recente passo do esforço da plataforma de mercados de previsão para se expandir e tornar-se uma bolsa financeira de pleno direito. O US500 Contract proposto acompanharia o MerQube US Large Cap Index, um indicador abrangente das 500 maiores empresas cotadas nos EUA, enquanto o COPPERPERP Contract acompanharia o preço à vista do cobre, cotado em dólares dos EUA por libra, através do feed de preços XCU-USD da Pyth Network.
Porque é importante
Os pedidos representam, até agora, o movimento mais claro da Kalshi para além dos mercados de contratos de eventos e rumo a proxies da finança tradicional. Um perp ligado a um índice de 500 ações é, na prática, uma ferramenta para obter exposição alavancada a ações, enquanto um perp de cobre coloca a Kalshi ao lado dos mercados de metais industriais normalmente operados pelas principais plataformas de derivados. Também merece destaque a escolha da Pyth Network como oráculo do cobre: a mesma infraestrutura de preços on-chain que sustenta um número crescente de perps DeFi está agora integrada na especificação de um produto supervisionado pela CFTC.
O contexto regulatório continua por resolver. No final de maio, a CFTC autorizou a Kalshi a listar um contrato perpétuo de bitcoin, o primeiro perp do género autorizado nos EUA. Em junho, o CME Group processou a agência, alegando que a aprovação violava o Commodity Exchange Act e que os novos produtos iriam competir diretamente com os próprios mercados de derivados da CME e prejudicar a bolsa. Uma segunda vaga de pedidos, desta vez com ações e matérias-primas como ativos subjacentes, aumenta a pressão sobre um litígio que irá moldar a forma como os perps regulados nos EUA serão estruturados daqui para a frente.
Impacto no mercado
Para os leitores nativos de DeFi, a escolha do feed de preços será o ponto a acompanhar. Se um perp de cobre supervisionado pela CFTC for liquidado com base no feed XCU-USD da Pyth, isso elevaria efetivamente um oráculo on-chain à condição de infraestrutura de mercado regulada, um precedente a acompanhar nas operações com RWA tokenizados e nos processos de colateralização de stablecoins que já recorrem à Pyth.
Para os derivados, os pontos a acompanhar de imediato são o calendário de aprovação dos novos contratos pela CFTC e o andamento do processo da CME.
Perguntas frequentes
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Que novos futuros perpétuos acaba de solicitar a Kalshi?
A Kalshi apresentou à CFTC pedidos para o US500 Contract, que acompanha o MerQube US Large Cap Index, e para o COPPERPERP Contract, um contrato perpétuo sobre cobre à vista cotado em dólares dos EUA por libra.
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Que feed de preços usaria o perpétuo de cobre?
O COPPERPERP Contract teria como referência o feed de preços XCU-USD da Pyth Network, a mesma infraestrutura de oráculo on-chain utilizada por um número crescente de plataformas de perps DeFi.
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Porque é que o pedido da Kalshi é significativo para além dos mercados de previsão?
Perps sobre índices acionistas e metais industriais são produtos comuns nas principais plataformas de derivados TradFi. Colocá-los sob a plataforma da Kalshi, supervisionada pela CFTC, testa se a negociação regulada de perps nos EUA pode estender-se para além de ativos subjacentes cripto.
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Qual é o ponto de situação do processo da CME contra os perps da Kalshi?
Em junho, o CME Group processou a CFTC, alegando que a aprovação, em maio, do perp de BTC da Kalshi violava o Commodity Exchange Act e prejudicava a própria atividade de derivados da CME. O processo continua ativo.
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Quando obteve a Kalshi pela primeira vez a aprovação da CFTC para um contrato perpétuo?
A CFTC autorizou a Kalshi a listar um contrato perpétuo de bitcoin no final de maio, o primeiro perp do género autorizado nos EUA e o que desencadeou o processo da CME.
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