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O bitcoin deslizou para perto dos $64.000 na terça-feira, caindo mais de 1% no dia após quatro tentativas falhadas de se manter acima dos $65.000, com os mercados em todas as classes de ativos a apostarem tudo no relatório de preços no consumidor dos EUA de quarta-feira. O ether (ETH) suportou as perdas mais pesadas entre as principais criptomoedas, cedendo quase 2% para cerca de $1.880. A publicação do CPI de quarta-feira tem um peso adicional por ser a primeira grande leitura de inflação desde a chocante contração do emprego nos EUA da semana passada, que empurrou as probabilidades de aumento de juros de setembro para cerca de 44%, face aos aproximadamente 80% no final de julho.
Por que isto importa
O carácter da estagnação do bitcoin importa mais do que a própria pausa nos preços, segundo Iliya Kalchev, da Nexo Dispatch. A ausência de vendas agressivas sobre os $65.000 aponta para a construção de posições short acima desse nível, em vez de detentores a distribuírem, e uma rutura genuína poderia mexer mais rápido do que a recente lateralização sugere. Gabe Selby, da CF Benchmarks, interpretou o mercado de opções como inclinado no mesmo sentido: o CME CF Bitcoin Volatility Index tocou os 35,56 a 4 de agosto, mínimo de vários anos, enquanto a volatilidade das Treasury se mantém bem acima do mínimo de janeiro, uma mudança no local onde vive agora o risco nos mercados. As opções de upside do bitcoin parecem baratas, acrescentou Selby, porque o mercado está a incorporar demasiado medo de queda e pouca convexidade de subida.
Analistas da Bitfinex assinalaram dois motores de procura que têm impulsionado o bitcoin, o complexo de ETFs e a acumulação por empresas de tesouraria lideradas pela Strategy, e afirmaram que um deles está agora a trabalhar contra o preço. A potencial autorização de liquidação de $5 mil milhões da Strategy é o mais forte travão ao sentimento, com Simon-Peter Massabni, da XS.com, a associar parte das vendas de baleias da semana passada ao facto de a Strategy ter descarregado quase 1.700 BTC, um padrão de fluxos que deixa a recuperação frágil e menos capaz de absorver choques de surpresas económicas nos EUA.
Impacto no mercado
A função de reação de quarta-feira parece invulgarmente limpa. Os economistas esperam que a inflação homóloga abrande para 3,4% e que a inflação core desça para 2,5%. Um número mais fraco estenderia a narrativa desinflacionista inaugurada pelos dados de emprego da semana passada e daria aos ativos de risco um impulso, enquanto uma surpresa mais quente obrigaria a uma reprecificação rápida no sentido oposto.
Perguntas frequentes
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Por que é que a publicação do CPI de quarta-feira é tão importante para o bitcoin agora?
É a primeira grande leitura de inflação desde a chocante contração do emprego nos EUA da semana passada, que reduziu as probabilidades de aumento de juros de setembro de cerca de 80% para 44%. Um número mais fraco estenderia a narrativa desinflacionista; uma surpresa mais quente obrigaria a uma reprecificação rápida.
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O que está o mercado de opções a dizer sobre o bitcoin?
O CME CF Bitcoin Volatility Index tocou os 35,56 a 4 de agosto, mínimo de vários anos, segundo Gabe Selby, da CF Benchmarks. A upside opcionality do bitcoin parece barata, disse, porque o mercado está a incorporar demasiado medo de queda e pouca convexidade de subida.
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Por que é que a Strategy é apontada como um travão ao preço do bitcoin?
Analistas da Bitfinex assinalaram a potencial autorização de liquidação de $5 mil milhões da Strategy como o mais forte travão ao sentimento, e Simon-Peter Massabni, da XS.com, associou parte das vendas de baleias da semana passada ao facto de a Strategy ter descarregado quase 1.700 BTC.
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Qual é a previsão de consenso para o CPI de quarta-feira?
Os economistas esperam que a inflação homóloga abrande para 3,4% e que a inflação core desça para 2,5%. Um número mais fraco estenderia a narrativa desinflacionista; uma surpresa mais quente obrigaria a uma reprecificação rápida.
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Por que é que o bitcoin se manteve em range apesar das fortes entradas nos ETFs?
Os ETFs spot de bitcoin registaram a melhor semana de entradas desde meados de abril, com mais de $850 milhões, mas esta semana arrancou com uma saída de $144 milhões. Paul Howard, da Wincent, disse que as entradas constantes nos ETFs estão a ser compensadas pelas vendas OTC de miners e da Strategy, deixando o BTC em…
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