Bitcoin cai para $57K e recupera para $61.5K após NFP fraco

O Bitcoin marcou um novo mínimo do ciclo perto dos $57.000 antes de recuperar de forma acentuada em linha com o mercado mais amplo, com o $BTC a negociar de volta nos $61.500 no dia. A recuperação surgiu após os dados de empregos não agrícolas dos EUA ficarem abaixo do esperado, divulgados no início da semana antes do feriado de 4 de julho, um desenvolvimento que o painel interpretou como o gatilho para um movimento de curto prazo de appetite pelo risco e não como uma reversão estrutural.

A comparação com 2018 dominou a conversa. Os padrões de ROI do Bitcoin este ano têm-se aproximado dos do ciclo de 2018, incluindo um mínimo em fevereiro, um mínimo mais alto no final de março ou início de abril e, agora, um mínimo mais baixo no final de junho ou início de julho. Em 2018, o mínimo de verão equivalente fixou-se nos $5.743, enquanto em 2026 o mesmo nível proporcional se situa nos $57.000, uma âncora cerca de 10x superior que o painel enquadrou como uma zona de suporte habitual e não como uma rutura.

Por que razão importa

O painel leu o movimento como um comportamento típico do ano de meio de ciclo. O Bitcoin ficou atrás das outras classes de ativos na primeira metade do ano, mas está agora a superar 2018 e 2022 em termos de ROI desde o início do ano, embora fique atrás de 2014. Desde o mínimo do ciclo anterior, o mercado está próximo do dia 1.331, enquanto os dois últimos ciclos tocaram fundo cerca de 100 dias após os respetivos mínimos, uma janela que o painel usou para argumentar que qualquer fundo duradouro é mais provável como evento do final do Q3 ou do Q4 do que como um evento imediato.

A macro não está a ajudar. O dólar norte-americano ultrapassou máximos de 16 meses e o iene um máximo de 40 anos, com o Bank of Japan a subir as taxas de novo no mês passado. Essa combinação, aliada a um mercado que continua a descontar potenciais subidas de taxas em setembro apesar do crude ter recuado abaixo dos $70, deixa os ativos de risco, e o crypto em particular, expostos a mais uma perna de fraqueza antes de um fundo duradouro.

Impacto no mercado

A leitura prática é que o mínimo do início do verão pode já estar feito, mas a média móvel de 200 dias, que rejeitou o Bitcoin em maio de 2018 e de novo em maio de 2026, continua a pairar como resistência por cima. O cenário base de trabalho do painel é um rally de alívio durante o verão, seguido de outra perna de queda até final de setembro ou outubro, impulsado menos por notícias específicas do crypto e mais por uma correção mais ampla do mercado de ações que arrasta o BTC para o seu mínimo final do ciclo.

Em termos de posicionamento, a conclusão foi começar a fazer dollar-cost averaging em Bitcoin na segunda metade dos anos de meio de ciclo, em vez de esperar por um mínimo confirmado, aceitando que o objetivo é evitar o pior da drawdown da primeira metade e não apanhar o tick exato. A cerca de 51% do pico anterior, face a 71% no mesmo ponto do bear market de 2022, o painel argumentou que este ciclo é duro, mas sem precedentes, e que a volatilidade tem continuado a comprimir-se mesmo com as drawdowns a persistirem.