As opções de Bitcoin com vencimento na sexta-feira mostram 9.128 BTC em puts contra 6.373 BTC em calls, dando ao contrato um rácio put-to-call de 1,43 e uma exposição nocional de cerca de $451 milhões em puts. Os dados da Deribit colocaram o Bitcoin perto de $83.450 após a queda da semana passada, com as maiores concentrações de puts nos $80.000, $78.000 e $76.000.
Porque é importante
Os três preços de exercício representam cerca de $188 milhões, $162 milhões e $101 milhões em exposição nocional, respetivamente. No conjunto, representam quase 35% do vencimento de $1,29 mil milhões e estão próximos dos níveis testados pelo Bitcoin durante a descida recente. O interesse aberto em puts não significa necessariamente que todos os traders estejam a comprar proteção contra uma queda, uma vez que alguns contratos foram vendidos para cobrar prémios.
As calls estão menos concentradas perto do mercado. As maiores posições em calls encontram-se nos $90.000, $87.000 e $85.000, com uma exposição nocional combinada de $219 milhões. O nível de maximum pain da Deribit é $83.000, o preço que minimizaria o valor intrínseco agregado das opções em aberto.
Impacto no mercado
A Laevitas afirmou que a volatilidade implícita at-the-money a sete dias caiu para 32,01%, face a cerca de 34,5% uma semana antes, avaliando o relatório do CPI de quarta-feira como um evento relativamente limitado. Ao preço de referência, isso implica um intervalo semanal estimado de aproximadamente $79.750 a $87.150, que inclui o strike put de $80.000, mas permanece abaixo da principal concentração de calls nos $90.000.
O skew de sete dias do Bitcoin a 25-delta também passou de +1,98 para -2,40, enquanto o interesse aberto em futuros perpétuos caiu 1,9%, para cerca de $29,33 mil milhões. Uma inflação mais elevada poderá reavivar as expectativas de subida das taxas e pressionar o BTC na direção da concentração de puts entre $78.000 e $80.000. Dados mais moderados poderão apoiar uma recuperação em direção a strikes de calls mais elevados antes do vencimento de sexta-feira.
Perguntas frequentes
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Quanta exposição a puts de Bitcoin existe entre $76.000 e $80.000?
Cerca de $451 milhões em exposição nocional de puts está concentrada nos strikes de $76.000, $78.000 e $80.000. As posições representam quase 35% do vencimento de sexta-feira, de $1,29 mil milhões.
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Qual é o nível de maximum pain do mercado de opções de Bitcoin para sexta-feira?
O nível de maximum pain da Deribit é $83.000. Esse é o preço de liquidação que minimizaria o valor intrínseco agregado das opções em aberto, com base no posicionamento atual.
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Como mudou a volatilidade implícita do Bitcoin antes do CPI?
A volatilidade implícita at-the-money a sete dias caiu para 32,01%, face a cerca de 34,5% uma semana antes. A Laevitas afirmou que a curva estava a avaliar o relatório do CPI de quarta-feira como um evento relativamente limitado.
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Como estão posicionadas as calls de Bitcoin em comparação com as puts?
As maiores posições em calls encontram-se nos $90.000, $87.000 e $85.000, com uma exposição nocional combinada de $219 milhões. Esse valor corresponde a menos de metade da exposição nos três principais strikes de puts de baixa.
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O que poderá o CPI significar para o Bitcoin antes do vencimento das opções?
Uma inflação mais elevada poderá reavivar as expectativas de subida das taxas e pressionar o Bitcoin na direção da concentração de puts entre $78.000 e $80.000. Dados mais moderados poderão apoiar uma recuperação em direção aos strikes de calls mais elevados.
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