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Os analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani esperam que o bitcoin atinja um novo máximo histórico de $150.000 até meados de 2027 e cerca de $300.000 no pico do próximo ciclo de quatro anos em 2029, enquadrando a chamada como uma reavaliação macro em vez de uma repetição de ciclos anteriores. A previsão assenta na tese do 'debasement trade': com a dívida soberana dos EUA próxima dos $40 biliões e o aumento dos rendimentos a criar um ciclo auto-reforçador de stress orçamental, a empresa espera que os decisores políticos favoreçam a desvalorização da moeda em vez da austeridade. Isso, por sua vez, canaliza capital para ativos escassos e não diluíveis, onde a concentração de detentores de bitcoin, com 59% da oferta imóvel nos últimos 12 meses, é a credencial de destaque.
Porque é relevante
A nota de quarta-feira chega quando o bitcoin recuperou 28% nos últimos 10 dias de uma queda de cerca de 50% desde o pico de outubro de 2025. A Bernstein classificou a correção como muito menos profunda do que as reversões de 75% a 90% em ciclos anteriores, creditando a participação nos ETFs spot de bitcoin e as compras de tesouraria corporativa por terem atenuado a descida. Eric Balchunas, analista sénior de ETFs da Bloomberg, afirmou terça-feira que 'o debasement trade está a começar a substituir a mania da IA', notando que o ETF de bitcoin spot da BlackRock, IBIT, e o ETF de ouro da SPDR, GLD, regressaram ao top 10 dos ETFs mais negociados, afastando fundos de semicondutores que dominaram durante o verão.
Impacto no mercado
No cenário acelerado da Bernstein, o capital institucional a perseguir o debasement trade poderia empurrar o bitcoin para os $200.000 até meados de 2027 e um pico de $500.000 em 2029. A perspetiva mais longínqua de $1 milhão até ao final de 2033 mantém-se intacta. Do lado corporativo, a Bernstein manteve a classificação Outperform sobre a Strategy, mas cortou o preço-alvo para $350, face aos $450 anteriores, citando a visão atualizada do ciclo e a diluição acelerada de capital. O novo alvo implica uma valorização de 176% face ao fecho de terça-feira de $126,83 da Strategy, com a empresa a deter 840.447 BTC, cerca de 4% da oferta total, e 3,9 anos de cobertura de caixa para juros e dividendos preferenciais. Uma recuperação da STRC preferred da Strategy em direção aos $100 poderia levar a empresa a 'voltar à ação' com compras de bitcoin, acrescentaram os analistas.
Perguntas frequentes
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Por que razão a Bernstein enquadra a chamada em torno do 'debasement trade'?
A Bernstein argumenta que a era de 40 anos de taxas em queda terminou, com a dívida soberana dos EUA próxima dos $40 biliões e o aumento dos rendimentos a criar um ciclo auto-reforçador de stress orçamental. A empresa espera que os decisores políticos favoreçam a desvalorização da moeda em vez da austeridade,…
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Qual é o cenário bullish da Bernstein para o bitcoin?
No cenário acelerado de debasement, a Bernstein perspetiva que o bitcoin atinja os $200.000 até meados de 2027 e um pico de $500.000 em 2029, caso o capital institucional persiga o trade de forma mais agressiva. O cenário base mantém $150.000 até meados de 2027 e $300.000 no pico do ciclo de 2029.
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Por que razão a Bernstein cortou o preço-alvo da Strategy para $350?
O corte reflete a perspetiva atualizada da Bernstein sobre o ciclo do bitcoin e a diluição acelerada de capital, mesmo com a empresa a manter a classificação Outperform. O novo alvo ainda implica uma valorização de 176% face ao fecho de terça-feira de $126,83 da Strategy.
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Como é que esta queda do bitcoin se compara a ciclos anteriores?
A Bernstein classificou a queda de cerca de 50% desde o pico de outubro de 2025 como muito menos profunda do que as reversões de 75% a 90% verificadas em ciclos anteriores. A empresa creditou a participação nos ETFs spot de bitcoin e as compras de tesouraria corporativa por terem atenuado a descida.
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Qual é a visão de Eric Balchunas sobre o debasement trade?
O analista sénior de ETFs da Bloomberg afirmou terça-feira que o debasement trade está a começar a substituir a mania da IA, notando que o ETF de bitcoin spot da BlackRock, IBIT, e o ETF de ouro da SPDR, GLD, regressaram ao top 10 dos ETFs mais negociados e afastaram alguns fundos de semicondutores.
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