O Bitcoin entrou na terceira e última fase do atual bear market, segundo uma tese de fundo publicada esta semana pela Into the Cryptoverse. O modelo divide a descida em três fases de aproximadamente quatro meses, ancoradas em mudanças na psicologia do mercado e não em padrões gráficos: a fase um (outubro de 2025 a fevereiro de 2026) recuou a partir do máximo com apenas uma minoria a reconhecer a mudança de regime; a fase dois (fevereiro a junho de 2026) cobrou a rutura desse mínimo inicial, com cerca de metade dos investidores a admitir finalmente que um bear market tinha começado; a fase três deverá agora decorrer de junho a outubro de 2026.
A tese apoia-se nas mudanças de convicção dos investidores como indicador avançado. Sondagens recentes no X citadas no vídeo indicam que cerca de 60-65% dos inquiridos se inclinam para uma visão bearish — abaixo do limiar de 75-80% que o analista trata como sinal contrarian de capitulação. Até que essa percentagem suba mais, o modelo considera o ciclo incompleto.
Porque interessa
O modelo de três fases privilegia a psicologia, não o gráfico. A sua tese central é que os bear markets terminam quando toda a gente já acredita neles, e não quando o preço acabou de cair — um enquadramento que, historicamente, penaliza os conversos tardios que vendem em pânico a meio da fase três e depois carregam posicionamento bearish para a próxima recuperação. O analista nota que o ciclo atual já percorreu oito meses desde o máximo de outubro de 2025 sem um fundo estrutural claro, enquadrando essa duração como prova de que o mercado está em fase tardia e não a meio do ciclo.
Impacto no mercado
A peça aponta para análogos históricos para dimensionar a descida restante. O ciclo de 2014 viu uma queda de cerca de 15% do mínimo de fevereiro para o mínimo de abril, e depois mais 18% até ao mínimo de outubro — bem mais profundo do que a passagem rasa vista em 2018. O cenário base é um mínimo em junho perto dos preços atuais à volta dos $60K que se mantenha como suporte, imprima um mínimo relativo de curto prazo mais alto, e prepare um rally em julho. Uma queda mais profunda agora comprimiria o que ainda falta entregar até outubro. Qualquer dos cenários mantém a janela de outubro do analista como o fim previsto do bear market.
Perguntas frequentes
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Quais são as três fases do bear market do Bitcoin segundo a Into the Cryptoverse?
A fase um decorre entre outubro de 2025 e fevereiro de 2026, quando só uma minoria reconhece o bear market. A fase dois decorre entre fevereiro e junho de 2026, quando o mínimo anterior é quebrado e cerca de metade dos investidores cede. A fase três decorre de junho a outubro de 2026 e termina quando a maioria…
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Porque é que o modelo se foca na psicologia dos investidores em vez dos padrões gráficos?
A tese defende que a convicção do mercado é o indicador avançado. Os bear markets terminam quando toda a gente já acredita neles, e não quando o preço acaba de cair — o que faz dos conversos tardios os primeiros a serem penalizados, por terem aguentado demasiado tempo e depois por se manterem bearish na recuperação…
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Que limiar de sondagem assinala um fundo de bear market neste modelo?
O analista trata 75-80% de sentimento bearish nas sondagens do X como o sinal contrarian de capitulação que, historicamente, marcou fundos de ciclo. As sondagens atuais situam-se em cerca de 60-65%, valor que o modelo considera incompleto e não como fundo.
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Quão profunda pode ser a descida restante com base nos análogos históricos?
O ciclo de 2014 registou uma queda de 15% do mínimo de fevereiro para o mínimo de abril, e depois mais 18% até ao mínimo de outubro — bem mais profunda do que a passagem rasa de 2018. O cenário base é um mínimo em junho perto dos $60K que se sustente e imprima um mínimo relativo mais alto.
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Quando é que o analista espera que termine o atual bear market?
A janela de outubro de 2026 é o fim previsto da fase três, enquadrada como o ponto em que a maioria dos investidores finalmente acredita no bear market — que o modelo defende ser, historicamente, quando os bear markets terminam.
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