As saídas de ETFs de Bitcoin são ruído — Wall Street ainda está...

Eric Balchunas, da Bloomberg Intelligence, está a contestar fortemente a narrativa das saídas de ETFs: cerca de $3 mil milhões em resgates contra uma base de ativos de $100 mil milhões é, nas suas palavras, "totalmente sem sentido" quando medido em relação aos padrões normais de fluxo de ETFs. Os fluxos líquidos cumulativos desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista caíram de um pico de $63 mil milhões para cerca de $57 mil milhões — resiliente por qualquer padrão para uma classe de ativos volátil que, ao mesmo tempo, absorveu uma queda de cerca de 50% no BTC.

Por que é importante

Balchunas chamou o lançamento do ETF de Bitcoin à vista de mais bem-sucedido na história dos ETFs, apontando para a rapidez com que o IBIT da BlackRock acumulou ativos como referência. O fato de que as contagens de ações de ETFs continuaram a crescer mesmo com a queda do preço do Bitcoin é o sinal que vale a pena acompanhar — aponta para uma adoção contínua em vez de fuga de investidores. Ele comparou o padrão de fluxo a grandes fundos do S&P 500, que absorvem entradas e saídas constantemente sem implicar uma mudança estrutural no sentimento.

Impacto no mercado

Morgan Stanley, Goldman Sachs e BlackRock estão todos a expandir linhas de produtos relacionados com Bitcoin, reforçando a visão de Balchunas de que a demanda institucional permanece estruturalmente intacta. Ele emitiu um aviso: a indústria não deve depender inteiramente da narrativa de adoção institucional e deve manter a proposta de valor central do Bitcoin — o seu papel como proteção contra a desvalorização da moeda — em destaque. Ele também destacou a Hyperliquid como a mais recente história de sucesso do cripto, observando que os ETFs recém-lançados vinculados ao HYPE têm visto uma forte atividade de negociação inicial e que o modelo de recompra da plataforma liga diretamente os benefícios dos detentores de tokens ao desempenho da plataforma.