O investidor veterano Mike Novogratz, falando a partir de um ciclo de mercado de 40 anos, disse aos espectadores que não vai vender Bitcoin a 60.000 dólares e que se mantém firme até março do próximo ano como data limite da sua tese. O Bitcoin está no caminho de fechar três trimestres consecutivos no vermelho, um padrão que antecedeu a queda de 76% após 2014, a de 69% após 2019 e a de 66% após o colapso da FTX em 2022; a correção atual situa-se em cerca de 50%, na sua opinião pouco profunda para excluir a hipótese de uma última perna de capitulação, ainda que não seja certa.
Porque importa
Os sinais estruturais em que Novogratz se apoia estão invulgarmente alinhados. As pesquisas do Google sobre Bitcoin estão num mínimo histórico, os detentores de longo prazo controlam agora 79% da oferta em circulação, um máximo de sempre, e a reativação de moedas antigas está no nível mais baixo desde 2012. Traduzido em termos de fluxo, a coorte com o custo de aquisição mais baixo é justamente a que se recusa a vender, exatamente a dinâmica de oferta que marcou os anteriores fundos de ciclo. Novogratz enquadra o catalisador como a Fed acabando por cortar rumo a uma economia em abrandamento, com o populismo e a expansão da oferta monetária global a manter intacto o argumento de longo prazo, independentemente da ação dos preços nos próximos meses.
Impacto no mercado
Reconheceu também o peso da Strategy (anteriormente MicroStrategy) e do seu instrumento preferencial STRC, agora a negociar cerca de 25% abaixo do par, classificando a resposta de Michael Saylor como a variável que vai dominar o sentimento sobre o BTC durante meses, enquanto o mercado se ajusta. Do lado do fluxo legitimador, a primeira hipoteca Bitcoin garantida pela Fannie Mae foi concluída em Michigan esta semana, através da Better Mortgage, permitindo a um comprador dar $BTC como garantia sem venda nem evento de mais-valias, com 250 milhões de dólares de volume inicial de empréstimo protegidos e um lançamento nacional previsto para este verão. É essa camada de infraestrutura que ele considera utilidade, e é o que torna o Bitcoin, nas suas palavras, "aborrecido da melhor maneira", à medida que se integra no sistema tradicional.
Perguntas frequentes
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O que disse exatamente Mike Novogratz sobre o Bitcoin aos 60 mil dólares?
Novogratz afirmou que não recomendaria vender aos 60.000 dólares se o detentor for um investidor de longo prazo, e que está a dar ao Bitcoin até março do próximo ano. Se o BTC não tiver recuperado até lá, disse, algo fundamental pode ter mudado; caso contrário, espera que o ciclo de quatro anos e uma janela de cortes…
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Porque é que três trimestres consecutivos no vermelho importam para o Bitcoin?
Três fechos trimestrais consecutivos no vermelho são raros na história do Bitcoin. Antecederam a queda de 76% após 2014, o mercado bearish de 69% após 2019 e o colapso pós-FTX de 66% após 2022. O ciclo atual só desceu cerca de 50%, deixando espaço para uma última perna de capitulação, caso o padrão histórico se repita.
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O que implica os detentores de longo prazo controlarem 79% da oferta?
Os detentores de longo prazo controlam agora 79% da oferta em circulação de Bitcoin, um máximo histórico, e a reativação de moedas antigas está no nível mais baixo desde 2012. Em termos de fluxo, a coorte com o custo de aquisição mais baixo recusa-se a vender, que é a assinatura de oferta que historicamente marcou…
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Qual é o marco da hipoteca Bitcoin garantida pela Fannie Mae?
Um casal em Michigan concluiu a primeira hipoteca garantida pela Fannie Mae na história dos EUA que usou Bitcoin como garantia, em vez de o vender. O produto, operado pela Better Mortgage, permite aos mutuários dar $BTC como garantia sem desencadear impostos sobre mais-valias e sem chamadas de margem em quedas de…
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Qual é o peso da STRC da Strategy (MicroStrategy) que Novogratz assinalou?
O instrumento preferencial STRC da Strategy está a negociar cerca de 25% abaixo do par, algo que Novogratz classificou como um peso estrutural sobre o BTC, porque Michael Saylor é simultaneamente o maior detentor, defensor e vendedor do ativo. Até Saylor resolver a questão das ações preferenciais, é provável que o…
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