CoinDesk
O Silicon Valley Bank afirma que o mercado de empréstimos em bitcoin emergiu do colapso de crédito de 2022 para uma nova fase institucional, ancorada na sobrecolateralização, na gestão transparente do risco e num conjunto crescente de financiadores bancários. Os empréstimos garantidos por cripto atingem agora 67 mil milhões de dólares, mais 49% face ao ano anterior, e a Ledn concluiu recentemente a primeira operação de titularização (ABS) garantida por BTC com notação de grau de investimento, um negócio de 188 milhões de dólares que o banco classificou como um marco de confiança.
Porque é que isto importa
O diretor de cripto da SVB, Anthony Vassallo, e o analista de investigação Josh Pherigo argumentaram que o bitcoin mudou de percepção, deixando de ser um ativo especulativo para se tornar uma "garantia com liquidez imediata e global, liquidação rápida, fungibilidade e risco mínimo". Vários grandes bancos norte-americanos oferecem agora linhas de crédito garantidas por bitcoin, e a Strike fixou recentemente uma taxa de empréstimo a prazo de 7,5% em operações acima de 5 milhões de dólares, respaldada por uma linha de financiamento de 2,1 mil milhões de dólares da Tether. O argumento estrutural é simples: à medida que a propriedade de BTC se amplia e os saldos valorizam, os detentores querem contrair dívida contra essa garantia por eficiência fiscal e liquidez, enquanto os financiadores avaliam o risco num mercado profundo e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Impacto no mercado
O período posterior aos colapsos da Celsius, BlockFi e Genesis forçou o setor a adotar uma subscrição conservadora, livros totalmente colateralizados e a proibição de rehipotecar ativos dos clientes, segundo o relatório. O mercado atual de empréstimos a consumidores garantidos por BTC situa-se perto de 3 mil milhões de dólares, mas a Ledn projeta que poderá escalar até cerca de 1 bilião de dólares na próxima década. As taxas dos empréstimos garantidos por bitcoin continuam a variar entre 7,5% e 16% de TAEG, muito acima do financiamento tradicional, e a SVB espera que a entrada de capital bancário e de crédito privado reduza esse diferencial. A Lightning Network, acrescentou o banco, poderá comprimir os tempos de liquidação em transferências de garantia, chamadas de margem e liquidações forçadas, tornando o crédito em BTC mais compatível com os circuitos institucionais.
Perguntas frequentes
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O que disse o Silicon Valley Bank sobre os empréstimos em bitcoin?
A SVB afirmou que o mercado de empréstimos em BTC emergiu do colapso de crédito de 2022 com controlos de risco mais sólidos, sobrecolateralização, transparência e crescente participação institucional, devendo o capital bancário e de crédito privado pressionar as taxas de juro em baixo.
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Qual é a dimensão atual do mercado de empréstimos garantidos por cripto?
Os empréstimos garantidos por cripto totalizam 67 mil milhões de dólares, mais 49% face ao ano anterior, segundo o relatório da SVB. Só o mercado de empréstimos a consumidores garantidos por BTC ronda hoje os 3 mil milhões de dólares, de acordo com a Ledn.
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Qual foi a primeira ABS garantida por BTC com notação de grau de investimento?
A Ledn concluiu uma titularização de 188 milhões de dólares garantida por bitcoin, a primeira operação do género a receber uma notação de grau de investimento de uma organização de notação de crédito reconhecida a nível nacional.
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Porque é que a Celsius, a BlockFi e a Genesis faliram?
A SVB indicou que as três empresas partilhavam vulnerabilidades como descalces de maturidade, alavancagem excessiva, exposição concentrada a contrapartes e rehipoteca de ativos dos clientes durante a crise de crédito cripto de 2022-2023.
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Como pode a Lightning Network melhorar o mercado de empréstimos em bitcoin?
A SVB afirmou que a Lightning Network poderá permitir transferências de garantia, chamadas de margem e liquidações forçadas quase instantâneas e de baixo custo, tornando os empréstimos garantidos por bitcoin mais rápidos e mais compatíveis com a infraestrutura estabelecida dos mercados financeiros.
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