CoinDesk
O Bitcoin está a negociar perto dos $63,000, mas os dados onchain da CryptoQuant revelam que o mercado está apenas 9% acima do seu preço realizado de aproximadamente $53,600 — o nível em que o detentor médio está mal a ter lucro. Historicamente, essa diferença marcou os principais pisos de mercado em baixa, e não recuperações confirmadas.
Por que é importante
O sinal mais alarmante é a procura. A procura total de bitcoin caiu 652,000 BTC na semana passada, a maior contração semanal desde janeiro de 2022. A procura por ETFs está a encolher à velocidade mais rápida desde que os fundos de bitcoin spot dos EUA foram lançados em janeiro de 2024, o que significa que a oferta institucional que definiu este ciclo virou-se para a venda líquida. Os vendedores cristalizaram 187,000 BTC em perdas nos últimos 30 dias — doloroso, mas ainda bem abaixo do pico de perda de 400,000 BTC em fevereiro ou dos 1.2 milhões de BTC vistos no fundo do ciclo de novembro de 2022, sugerindo que a venda forçada ainda não foi totalmente eliminada.
Impacto no mercado
Os mercados de derivados estão a pausar em vez de entrar em pânico: o volume de futuros caiu 9% para $180.9 bilhões, enquanto o interesse em aberto manteve-se estável perto de $105 bilhões. Os fluxos de opções mostram borboletas de compra longas a visar um salto em direção aos $75,000 até ao final de julho, e o índice de volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin recuou para 43.8% após ter brevemente disparado para perto de 60%. A configuração é lida como uma zona de valor, não como um sinal de fundo — uma recuperação genuína ainda requer que os fluxos de ETFs se estabilizem, que grandes compradores voltem a entrar e que os restantes vendedores forçados sejam eliminados.
Perguntas frequentes
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O que significa o Bitcoin a negociar perto do seu preço realizado para o mercado?
Quando o BTC negoceia próximo do seu preço realizado — o custo médio de todas as moedas — o detentor típico está mal a ter lucro. A CryptoQuant nota que este nível marcou historicamente os principais pisos de mercado em baixa, mas a proximidade a ele sinaliza uma zona de valor em vez de uma recuperação confirmada.
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Quão severa é a atual queda na procura por ETFs de Bitcoin em comparação com episódios passados?
A procura por ETFs está a encolher à velocidade mais rápida desde que os fundos de bitcoin spot dos EUA foram lançados em janeiro de 2024, de acordo com a CryptoQuant. Combinado com uma contração semanal de 652,000 BTC — a maior desde janeiro de 2022 — a oferta institucional que impulsionou este ciclo se transformou…
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Quais condições sinalizariam uma recuperação genuína do Bitcoin em vez de apenas uma pausa?
O quadro da CryptoQuant requer que três coisas se alinhem: os fluxos de ETFs estabilizando de volta para território positivo, grandes compradores a reengajar onchain, e os restantes vendedores forçados a serem eliminados — nenhuma dessas condições ocorreu ainda, apesar do preço se manter perto dos $63,000.
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