Apesar de uma série de leituras de inflação elevadas, os futuros dos fundos federais estão a precificar aproximadamente 80% de probabilidade de que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas na sua reunião de outubro. O CPI apresentou resultados elevados, o índice de preços ao produtor seguiu o mesmo caminho, no entanto, o cenário base do mercado continua a ser uma pausa.
Por que isso é importante
O Fed já surpreendeu os mercados antes. Antes das eleições de meio de mandato de 2018, havia um consenso geral de que o banco central não aumentaria as taxas por razões políticas, e mesmo assim aumentou. Esse precedente é importante ter em mente: uma probabilidade de 80% de manutenção ainda deixa um risco significativo de aumento que o mercado não está a precificar totalmente. Dados de inflação acima das expectativas são exatamente o tipo de contexto que historicamente deu ao Fed a cobertura para agir contra o consenso.
Impacto no mercado
Para ativos de risco, incluindo criptomoedas, uma manutenção confirmada em outubro removeria um obstáculo a curto prazo e poderia apoiar a continuidade da atual pressão de compra. Um aumento inesperado, no entanto, reprecificaria acentuadamente os ativos sensíveis às taxas. Os traders devem acompanhar de perto a próxima publicação do CPI e qualquer comunicação do Fed, uma vez que a divisão de 80-20 pode mudar rapidamente quando novos dados chegam.
Perguntas frequentes
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Qual é a probabilidade que os mercados estão atualmente a atribuir a uma manutenção das taxas pelo Fed em outubro?
Os futuros dos fundos federais estão a precificar aproximadamente 80% de probabilidade de que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas na sua reunião de outubro, deixando aproximadamente 20% de probabilidade de um aumento.
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Por que é que os relatórios elevados do CPI e do PPI não mudaram as expectativas em direção a um aumento?
Apesar das leituras elevadas do CPI e do índice de preços ao produtor, os participantes do mercado parecem acreditar que o Fed priorizará a estabilidade em vez de um movimento adicional de aperto, embora os dados de inflação mantenham um aumento em aberto.
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Como é que o precedente do Fed de 2018 se aplica à atual perspetiva de outubro?
Em 2018, o consenso era de que o Fed não aumentaria as taxas antes das eleições de meio de mandato, mas aumentou de qualquer forma. Esse episódio ilustra que o Fed historicamente agiu contra as expectativas políticas e de mercado quando os dados de inflação o justificavam.
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O que significaria um aumento surpresa das taxas em outubro para as criptomoedas e ativos de risco?
Um aumento surpresa provavelmente reprecificaria acentuadamente os ativos sensíveis às taxas, incluindo criptomoedas, ações e obrigações, à medida que condições financeiras mais apertadas reduzem o apetite pelo risco.
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Quais pontos de dados poderiam mudar a probabilidade de 80% de manutenção antes da reunião de outubro?
A próxima publicação do CPI e qualquer nova comunicação do Federal Reserve são os principais catalisadores que poderiam mover significativamente a precificação dos futuros dos fundos federais em qualquer direção antes da decisão de outubro.
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