CoinDesk
O Bitcoin caiu para cerca de $69,300 na terça-feira, ultrapassando o nível psicologicamente crítico de $70,000, enquanto o posicionamento em derivados atingiu algumas das leituras mais esticadas do ciclo atual. O interesse em aberto nos futuros de BTC subiu para 773,000 BTC — um nível visto apenas algumas vezes em registros, segundo dados da Coinglass — enquanto as taxas de financiamento perpétuas aumentaram para cerca de 10% anualizado, o que significa que os traders longos estão pagando os shorts para manter posições.
Por que isso é importante
A configuração é uma armadilha clássica de alavancagem no final do ciclo: os touros alavancados estão apostando em uma rápida recuperação em vez de reduzir o risco, mesmo com a demanda à vista a colapsar. O Índice de Prémio Coinbase está perto de -100, sinalizando que os compradores institucionais e à vista dos EUA estão ausentes. O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas permanece em território de medo, e os ETFs de BTC à vista continuam a sofrer saídas. Cada pico anterior no interesse em aberto nesses níveis coincidiu com um topo de mercado local — a configuração atual não oferece razão estrutural para esperar um resultado diferente.
Impacto no mercado
À medida que o Bitcoin continua a cair, as liquidações longas se acumulam e amplificam o movimento para baixo — o próprio mecanismo que transforma o elevado interesse em aberto de um sinal de alta em um acelerador de baixa. A divergência entre o posicionamento alavancado e a deterioração da demanda à vista é o principal risco a ser observado. Uma liquidação do excesso de interesse em aberto de 773,000 BTC poderia enviar o Bitcoin significativamente abaixo dos níveis atuais antes que qualquer oferta duradoura apareça. Tom Lee, da Bitmine Immersion, argumenta que a ansiedade é um comportamento típico de fundo de mercado, apontando para a venda de 32 BTC da Strategy como ruído em vez de sinal — mas os dados on-chain e de derivados contam uma história mais cautelosa.
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