Zach Pandl, diretor de investigação da Grayscale, diz que o mercado em baixa do Bitcoin pode já ter ficado para trás, argumentando que o fundo já foi feito se a Reserva Federal travar novos aumentos das taxas. Pandl contestou a popular teoria do ciclo de quatro anos, que apontaria para a formação de um fundo mais baixo em setembro ou outubro.
Porque é importante
O ciclo de halving de quatro anos tem sido, há uma década, o enquadramento dominante para a trajetória do preço do Bitcoin, e um mínimo em setembro ou outubro tem sido a leitura consensual em grande parte da comunidade de analistas. Um responsável sénior de investigação da Grayscale a afastar-se publicamente dessa visão é um sinal de contracorrente relevante, sobretudo quando a condição depende da política da Fed e não da mecânica on-chain.
Impacto no mercado
A chamada de Pandl reformula a janela do fim do verão. Em vez de se prepararem para uma última perna de capitulação, os traders ponderam cada vez mais um cenário em que o mercado em baixa já terminou. O gráfico de setembro e outubro passa agora a ser um teste de confirmação ou invalidação, em vez de um fundo garantido. Se o $BTC mantiver a recente faixa até à próxima decisão da Fed, a comunidade da tese do ciclo terá de explicar por que razão o fundo previsto nunca chegou.
Perguntas frequentes
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O que disse a Grayscale sobre o mercado em baixa do Bitcoin?
Zach Pandl, diretor de investigação da Grayscale, disse que o mercado em baixa do Bitcoin pode já ter terminado se a Fed travar novos aumentos das taxas. Ele contestou a teoria do ciclo de quatro anos, que aponta para um fundo mais baixo em setembro ou outubro.
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Porque é importante a teoria do ciclo de quatro anos?
O ciclo de halving de quatro anos tem sido o enquadramento dominante para a trajetória do preço do Bitcoin há uma década. Um mínimo em setembro ou outubro tem sido a leitura consensual entre grande parte dos analistas, o que torna relevante um sinal contrário vindo da Grayscale.
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De que depende a tese de Pandl de que o fundo já foi feito?
A tese de Pandl está ligada à política da Fed, não à mecânica on-chain. Se a Fed mantiver as taxas estáveis, o mercado em baixa já terminou. Se a Fed adotar um tom mais duro, o fundo previsto para o fim do verão ganha novo catalisador.
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Como é que isto pode mudar as perspetivas para setembro e outubro?
Em vez de se prepararem para uma última perna de capitulação, os traders têm agora de ponderar um cenário em que o mercado em baixa já terminou. O mercado do fim do verão passa a ser um teste de confirmação ou invalidação da tese do ciclo de quatro anos, e não um fundo garantido.
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O que acontece se o $BTC mantiver a sua faixa até à próxima decisão da Fed?
Se o Bitcoin mantiver a faixa recente até à próxima decisão da Fed, a comunidade da tese do ciclo terá de explicar por que razão o fundo previsto nunca chegou, o que pressiona a narrativa do ciclo de quatro anos que domina há uma década.
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