O Bitcoin voltou a cair abaixo da banda de resistência do bear market no gráfico diário, com a SMA de 20 semanas agora a situar-se perto dos $74.000 e o preço a negociar cerca de $1.000 abaixo dela à entrada para o fecho semanal. Benjamin Cowen, do Into the Cryptoverse, defende que este movimento é a armadilha típica dos anos de meio de ciclo — um breve empurrão acima da banda, uma vaga de chamadas bullish, e depois uma descida lenta de volta abaixo dela à medida que o ciclo de quatro anos se reafirma.
Por que importa
Cowen traça um paralelismo direto com os meios de ciclo de 2018 e 2022, nos quais o Bitcoin atravessou a EMA de 21 semanas e a banda de suporte do bull market, correu na direção da média móvel de 200 dias e depois tombou para um drawdown mais profundo. O ciclo atual, na sua leitura, tem a mesma forma: uma quebra marginal acima da banda com praticamente nenhum seguimento, deixando o preço vulnerável a um reteste por baixo. O tape macro reforça o caso bearish — com os cortes de taxas a serem descontados de 2026 e os aumentos de taxas agora de volta em cima da mesa, Cowen defende que o Bitcoin está mais acima na curva de risco do que as ações, pelo que um regime de inflação mais persistente atinge o token com mais força do que o mercado accionista.
Impacto no mercado
O analista aponta a janela de junho/julho como o ponto fraco histórico para o Bitcoin em anos de meio de ciclo, com um fundo no Q4 a ser mais típico do que um mínimo no Q2. Estruturalmente, a média móvel de 200 semanas é o nível ao qual ele volta sempre — Cowen espera que ela entre em jogo independentemente de o próximo tramo marcar um mínimo mais baixo ou um mínimo mais alto, descrevendo-a como um "encontro com o destino" para o ciclo. O seu cenário base: fraqueza até outubro, mudança de tom no Q4 se a 200-semanas se mantiver, e o fundo a chegar como um evento de capitulação baseado no tempo e não como uma impressão de preço limpa. Até essa janela abrir, a hipótese de trabalho é que os rallys contrarian dentro de um ano de meio de ciclo são armadilhas de bear market, e não o início da próxima perna de subida.
Perguntas frequentes
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Qual é a banda de resistência do bear market para o Bitcoin neste momento?
No gráfico diário, a banda é a zona técnica sob a qual o Bitcoin acabou de escorregar. No semanal, a SMA de 20 semanas está perto dos $74.000, com o preço a negociar cerca de $1.000 abaixo dela à entrada para o fecho — o nível que vai decidir se o semanal também entrega a banda.
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Porque é que Cowen acha que o movimento abaixo da banda é uma armadilha?
Ele aponta para anos de meio de ciclo anteriores — 2018 e 2022 — em que o Bitcoin empurrou brevemente acima da EMA de 21 semanas e da banda de suporte do bull market, correu para a 200 dias, e depois tombou. A atual quebra acima da banda teve praticamente nenhum seguimento, o que ele lê como o mesmo padrão a…
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Quando é que Cowen espera que se forme o fundo do ano de meio de ciclo?
Ele aponta junho/julho como o ponto fraco histórico nos anos de meio de ciclo para o Bitcoin, com um mínimo grande mais típico a formar-se no Q4. O cenário base é fraqueza até outubro, um eventual salto de verão, e uma queda final na janela de setembro–outubro.
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Que papel desempenha a média móvel de 200 semanas nesta tese?
Cowen espera que a MM de 200 semanas entre em jogo independentemente de o próximo tramo marcar um mínimo mais alto ou mais baixo, descrevendo-a como o "encontro com o destino" do ciclo. O nível funciona como a âncora estrutural onde o fundo baseado no tempo tem maior probabilidade de se imprimir.
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Como é que o contexto macro entra no caso bearish?
Com os cortes de taxas de 2026 a serem descontados e os aumentos de taxas de volta em cima da mesa, Cowen defende que o Bitcoin está mais acima na curva de risco do que as ações. Um regime de inflação mais persistente, na sua leitura, atinge $BTC com mais força do que o mercado accionista — razão pela qual os dois…
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