CoinDesk
O índice Kospi da Coreia do Sul, um dos principais beneficiários do boom da IA, caiu quase 25% em quatro semanas à medida que apostas alavancadas de retalho são desfeitas, deixando a volatilidade implícita nas opções a 30 dias do índice de referência em 81% anualizados. É mais do dobro do BVIV, o equivalente para bitcoin, que ronda os 38% segundo dados da Bloomberg e da Volmex. As liquidações forçadas em contas de margem coreanas e ETF alavancados já superaram os 2 biliões de dólares em menos de três meses, um contexto que virou do avesso a hierarquia convencional da volatilidade.
Porque importa
Para os apoiantes do bitcoin, a inversão é um marco relevante: um ativo descentralizado frequentemente criticado por oscilações extremas está agora mais estável do que um grande índice acionista do G20. Nicolai Sondergaard, analista de investigação da Nansen, observou que as carteiras que normalmente são as primeiras a reposicionar-se em surtos geopolíticos ainda não rodaram para stablecoins, classificando o padrão como consistente com choques anteriores no Médio Oriente, nos quais posições longas alavancadas são limpas antes de a acumulação retomar. Analistas da Marex enquadraram as próximas audições em Washington sobre o Clarity Act como o verdadeiro catalisador a acompanhar, argumentando que a clareza regulatória pela qual a procura institucional tem esperado depende de o projeto superar obstáculos no Senado e disposições sobre conflitos de interesse de Trump antes do recesso de agosto.
Impacto no mercado
A diferença de volatilidade enquadra o posicionamento do BTC de duas formas em simultâneo. Face a ativos de risco presos à alavancagem de retalho impulsionada pela IA, o bitcoin parece agora a negociação mais estável. Face ao S&P 500, onde o VIX está abaixo de 20%, o BTC continua cerca de duas vezes mais volátil, sendo o verdadeiro marco para os bulls o dia em que o VIX ultrapassar o BVIV. A ação do preço reflete essa tensão: o bitcoin negoceia abaixo da sua média móvel de 50 dias, pressionado pelos ataques dos EUA ao Irão e pelos comentários de Trump sobre a China, embora os volumes spot em CEX tenham subido 15,3% para 1,11 biliões de dólares em junho e os volumes de perpétuos RWA tenham atingido um recorde de 311 mil milhões de dólares.
Perguntas frequentes
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O bitcoin está mesmo menos volátil do que o Kospi neste momento?
Sim. A volatilidade implícita nas opções a 30 dias do Kospi atingiu 81% anualizados, mais do dobro do BVIV, o equivalente para bitcoin, que ronda os 38% segundo dados da Bloomberg e da Volmex.
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Porque é que o Kospi ficou tão volátil?
Uma queda de quase 25% em quatro semanas atingiu um índice muito exposto à alavancagem de retalho impulsionada pela IA, com liquidações forçadas em contas de margem coreanas e ETF alavancados acima de 2 biliões de dólares em menos de três meses.
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Como se compara a volatilidade do bitcoin com a do S&P 500?
O BTC continua cerca de duas vezes mais volátil do que o S&P 500. O VIX está abaixo de 20%, enquanto o BVIV ronda os 38%, pelo que o bitcoin está muito mais calmo do que o Kospi, mas ainda bem acima das ações tradicionais dos EUA.
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O que dizem os analistas sobre as perspetivas de preço do bitcoin?
Nicolai Sondergaard, da Nansen, observou que as carteiras que normalmente são as primeiras a reposicionar-se durante choques geopolíticos não se moveram de forma significativa para stablecoins, um padrão consistente com surtos anteriores no Médio Oriente, nos quais posições longas alavancadas são limpas antes de a…
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Que evento regulatório está o mercado a acompanhar a seguir?
Analistas da Marex apontaram as audições do Clarity Act em Washington, argumentando que o projeto enfrenta o seu teste final ao atravessar disposições sobre conflitos de interesse de Trump e novos obstáculos no Senado antes do recesso de agosto.
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