Uma fotografia da Cryptorank sobre o desempenho pós-ronda de financiamento expõe a dimensão das desvalorizações de capital de risco em fim de ciclo no setor cripto. Dez tokens que fixaram rondas privadas entre 100 milhões e mil milhões de dólares são agora negociados a capitalizações de mercado 96% a 99,999% abaixo dessas marcas.
A Binary Holdings lidera os prejuízos com -99,999%, seguida por Elixir (-99,97%), Shardeum (-99,82%), Astra (-99,60%), Camp Network (-99,06%), Warden Protocol (-98,10%), Upland (-97,58%), Tree (-97,43%), Stader (-96,98%) e Solv Protocol (-96,75%). Vários destes projetos captaram recursos junto de fundos cripto-nativos de referência durante o ciclo de subida de 2022-2024, com avaliações que refletiam trajetórias de utilizadores e receitas que nunca se concretizaram on-chain.
Por que importa
A lista é um teste de esforço claro da tese das VC do ciclo anterior: tokenizar a um prémio elevado face ao float circulante, apostar numa procura alimentada por desbloqueios e sair num mercado secundário profundo. A maioria dos nomes acima ou entregou abaixo do roadmap, viu os desbloqueios de tokens submergir a procura orgânica, ou as duas coisas. Para os fundos que estão a marcar estas posições, o diferencial entre o preço da última ronda e o mercado atual é agora uma perda de calibre institucional que terá de ser transportada para a próxima angariação.
Impacto no mercado
A leitura mais ampla é estrutural e não específica de cada nome. Os preços de entrada em tokens de fase tardia da colheita de 2022-2024 regra geral não aguentaram, e o mercado secundário está a avaliar os sobreviventes com descontos profundos face às marcações de VC. Esse diferencial é relevante para qualquer fundo que pretenda angariar capital em 2025-2026 — o conjunto de comparáveis piorou bastante e os LPs vão olhar para as marcas com atenção. Acompanhe a próxima ronda de NAVs divulgados e as mesas de secundário para detetar pressão de venda subsequente sobre esta mesma coorte.
Perguntas frequentes
-
Que projeto perdeu mais face à sua última avaliação de ronda?
A Binary Holdings lidera a lista da Cryptorank com -99,999% abaixo da sua última ronda privada, com Elixir (-99,97%) e Shardeum (-99,82%) a fechar o top três.
-
Qual era a faixa de avaliação original destes projetos?
Os dez tokens fixaram rondas privadas entre 100 milhões e mil milhões de dólares antes de colapsarem para capitalizações de mercado atuais 96% a 99,999% abaixo dessas marcas.
-
Por que é que estas avaliações de tokens caíram de forma tão acentuada?
A maioria angariou durante o ciclo de subida de 2022-2024 a avaliações atadas a trajetórias de utilizadores e receitas que nunca se concretizaram on-chain, com desbloqueios de tokens que frequentemente submergiram a procura orgânica.
-
Qual é a implicação mais ampla desta lista para o mercado?
Os preços de entrada em tokens de fase tardia da colheita de 2022-2024 falharam em grande parte, pressionando os fundos de capital de risco que ainda marcam essas posições e a próxima vaga de angariações.
-
De onde veio estes dados?
Do rastreador de rondas de financiamento da Cryptorank, que compara avaliações de rondas privadas divulgadas com as capitalizações de mercado atuais dos tokens em circulação.
CoinTelegraph
Crypto News
CryptoSlate
TheBlock
CoinDesk
WuBlockchain
Lookonchain