Cerca de 235 exahashes por segundo de capacidade de mineração de Bitcoin, aproximadamente um quinto da capacidade ASIC total, estão inativos, segundo o relatório da Luxor de 8 de setembro. O equipamento divide-se em várias categorias: máquinas não económicas, rigs deliberadamente sujeitos a curtailment, unidades em trânsito e hardware em manutenção. As diferentes razões para a sua inatividade fazem de qualquer recuperação do hashrate um sinal ambíguo de pressão sobre a mineração.
Porque é importante
Agosto trouxe um alívio significativo. O hashprice denominado em dólares subiu 24,4%, de $31,63 para $39,33 por petahash por segundo por dia, impulsionado sobretudo pela própria subida de 24,5% do Bitcoin, de $62,889 para $78,312. Ainda assim, as frotas menos eficientes do intervalo de 25-38 J/TH da Luxor geraram cerca de $45/MWh em média, mantendo-se abaixo do custo médio de eletricidade da rede, de $48/MWh. Esse intervalo apenas alcançou rentabilidade em 11 dias do mês.
A melhoria é importante para os rigs marginais. Uma máquina que não é económica com um hashprice de $31 pode voltar a ser rentável com $39, enquanto uma unidade sujeita a curtailment apenas precisa do incentivo sazonal para regressar à atividade. Ambos os grupos acrescentam o mesmo hashrate quando se reconectam, mas contam histórias muito diferentes sobre a saúde dos mineradores.
Impacto no mercado
O ajuste de dificuldade de 5 de setembro já aumentou 1,31%, e a dificuldade de outubro subiu todos os anos entre 2022 e 2025, com uma média aproximada de 10% ao longo do mês. A janela sazonal de curtailment 4CP no Texas termina no final de setembro, libertando os rigs sujeitos a curtailment para regressarem à atividade.
Se uma parte suficiente das 235 EH/s de capacidade inativa se reconectar enquanto o preço de BTC permanece estável, o hashprice sofrerá compressão precisamente quando os mineradores marginais estão mais vulneráveis. A recuperação das receitas que incentivou o regresso à atividade pode reduzir a recompensa disponível quando os concorrentes se reconectam. O hashrate suavizado e o próximo ajuste da dificuldade serão o primeiro teste real de quanto dessa capacidade inativa regressa efetivamente.
Perguntas frequentes
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O que é o hashprice e como mudou em agosto?
O hashprice mede a receita esperada da mineração por unidade de poder computacional, antes da eletricidade e de outros custos. Segundo a Luxor, o hashprice denominado em dólares subiu 24,4% em agosto, de $31,63 para $39,33 por petahash por segundo por dia.
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Quanto da capacidade de mineração de Bitcoin está atualmente offline?
O relatório da Luxor de 8 de setembro estima que cerca de 235 exahashes por segundo de capacidade ASIC estejam inativos, aproximadamente um quinto do total de ~1,150 EH/s. O valor resulta da diferença entre a capacidade total estimada e a atividade implícita na dificuldade média de mineração de agosto.
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Porque é que a janela 4CP do Texas é importante para os mineradores?
Os quatro picos coincidentes da ERCOT abrangem junho a setembro, e as cobranças de transmissão associadas incentivam os mineradores a reduzir a atividade durante o verão. O fecho da janela no final de setembro elimina essa razão específica para a operação offline até ao próximo verão.
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O que acontece às margens de mineração quando a dificuldade aumenta?
A dificuldade é recalculada a cada 2,016 blocos para apontar para cerca de duas semanas de produção. Uma dificuldade maior significa que cada unidade de hashrate gera menos receita esperada em BTC, pelo que o seu aumento comprime o hashprice mesmo que o preço do Bitcoin permaneça estável.
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Porque seria bearish o regresso à atividade da capacidade de mineração inativa?
Os rigs que regressam acrescentam hashrate e desencadeiam novos aumentos da dificuldade, o que comprime o hashprice. A recuperação das receitas que incentivou os mineradores marginais a reiniciarem a atividade reduz a recompensa disponível quando os concorrentes se reconectam, transformando a recuperação numa…
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