CoinDesk
A Bitcoin Suisse defende que o investimento crescente em IA, a expansão da dívida pública e o enfraquecimento da diversificação entre ações e obrigações reforçam a argumentação a favor da inclusão de bitcoin em carteiras tradicionais. Os hyperscalers norte-americanos deverão gastar mais de $800 mil milhões em infraestrutura de IA este ano e mais de $1 bilião em 2027, enquanto a dívida federal dos EUA ultrapassou os $40 biliões e as yields do Tesouro voltaram a níveis vistos pela última vez perto da Crise Financeira Global.
A modelação de carteiras da empresa testou alocações em bitcoin de 1%, 2,5%, 5% e 10% numa combinação convencional de ações, obrigações, ouro e ativos do mercado monetário. Quando financiadas a partir de obrigações, as rendibilidades anualizadas subiram de 6,2% sem BTC para 7,2% com 1% e 8,6% com 2,5%. O bitcoin melhorou tanto os retornos absolutos como os ajustados ao risco em todo o intervalo, quer o financiamento viesse de ações ou de obrigações, com as alocações financiadas por obrigações a produzirem os retornos históricos mais elevados.
Porquê é que importa
O problema central que a Bitcoin Suisse identifica é a concentração somada à correlação. A atenção dos investidores está cada vez mais presa a um punhado de empresas tecnológicas expostas à IA, enquanto a solução tradicional de comprar obrigações perdeu força porque as ações e os Treasuries têm evoluído em conjunto nos principais choques de inflação, taxas e geopolítica.
A empresa enquadra o bitcoin não como uma proteção convencional contra o risco, mas como uma fonte de risco genuinamente diferente: volátil e sensível à liquidez como um ativo de risco, mas com uma escassez monetária mais próxima do segmento de ativos reais. A mensagem para as family offices é que o impacto na carteira depende do tamanho da posição e da correlação, e não da volatilidade do ativo isoladamente.
Impacto no mercado
O relatório estende a tese à Ethereum, que considera combinar economia de rede produtiva com características monetárias como colateral de reserva e infraestrutura de liquidação para uma economia tokenizada. Os agentes de IA já consomem mais de cinco vezes mais tokens do que os humanos, e a Bitcoin Suisse espera que este desequilíbrio se reflita na atividade financeira e onchain à medida que agentes autónomos utilizem rails programáveis.
Notavelmente, nada disto exige que o boom da IA entre em colapso.
Perguntas frequentes
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Porque é que a Bitcoin Suisse recomenda adicionar bitcoin às carteiras tradicionais?
A empresa defende que o investimento em IA concentrou as carteiras em poucos nomes tecnológicos, enquanto $40T de dívida dos EUA enfraqueceram o papel das obrigações como diversificador. O bitcoin introduz uma fonte de risco diferente, em vez de substituir ações ou obrigações.
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Que retornos produziu a modelação de alocação em bitcoin da Bitcoin Suisse?
Numa carteira convencional de ações, obrigações, ouro e ativos do mercado monetário, as rendibilidades anualizadas subiram de 6,2% sem bitcoin para 7,2% com uma alocação de 1% e 8,6% com 2,5%, quando financiadas a partir de obrigações. As melhorias mantiveram-se em todo o intervalo de 1% a 10%.
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O bitcoin é uma proteção contra o risco na tese da Bitcoin Suisse?
Não. A empresa alerta explicitamente que o bitcoin não é uma proteção convencional contra o risco. É volátil e sensível à liquidez como um ativo de risco, mas os seus motores de retorno diferem o suficiente das ações e obrigações para potencialmente melhorar a diversificação.
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Porque é que a Bitcoin Suisse considera que a Ethereum beneficia da IA?
O relatório vê a Ethereum a combinar a economia produtiva da rede com características monetárias como colateral de reserva e infraestrutura de liquidação. Como os agentes de IA já consomem mais de cinco vezes mais tokens do que os humanos, a empresa espera uma crescente atividade de agentes em rails financeiros…
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A argumentação da alocação em bitcoin depende do colapso do boom da IA?
Não. A Bitcoin Suisse nota que, à medida que o gasto em IA amadurece, os custos de financiamento ganham importância e os retornos prospetivos podem diminuir, o capital pode começar a procurar ativos com diferentes motores de retorno. A tese funciona mesmo sem um colapso do boom.
Whale Alert
Benjamin Cowen
Lookonchain
CryptoSlate