O Bitcoin aproxima-se de um dos maiores vencimentos de opções do ano. Cerca de 10 mil milhões de dólares em nocional de opções de BTC vão expirar na Deribit, a maior bolsa de derivados cripto, às 16:00 de Singapura, na sexta-feira.
A Bloomberg notou que uma parte significativa desses contratos são apostas bullish, exercidas em strikes bem acima do spot atual. Com o Bitcoin já em queda e a procura institucional a arrefecer, essas calls compradas estão profundamente out-of-the-money, exercendo pressão de max pain sobre o mercado.
Por que é importante
Um vencimento de grande dimensão inclinado para o lado bullish, num mercado em queda, é um cenário conhecido pelo seu potencial de amplificação da descida através dos fluxos de cobertura dos dealers. Os market makers que cobrem o delta de calls em desvalorização vendem tipicamente spot ou futuros durante a janela do vencimento, o que pode prolongar a queda em vez de permitir uma base.
Impacto no mercado
Os traders podem rodar para posicionamento defensivo ou diretamente bearish antes do fecho, tratando o vencimento como mais um teste de stress para o movimento de descida. O nocional é suficientemente grande para que mesmo mudanças modestas de posicionamento movam a liquidez intradiária. Acompanhe o strike de max pain e o put/call skew até ao fecho de Singapura de sexta-feira.
Perguntas frequentes
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Quantas opções de Bitcoin expiram na Deribit na sexta-feira?
Cerca de 10 mil milhões de dólares em nocional de opções de BTC expiram na Deribit às 16:00 de Singapura, na sexta-feira.
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Porque é que este vencimento de opções importa para a ação do preço do BTC?
Muitos dos contratos são apostas bullish a strikes acima dos preços spot atuais, pelo que a cobertura dos dealers em calls out-of-the-money pode amplificar a pressão vendedora até ao vencimento.
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O que é a Deribit e porque é que o seu vencimento é relevante?
A Deribit é a maior bolsa de opções cripto, e os seus vencimentos são acompanhados de perto por concentrarem uma grande parte do open interest total de opções sobre BTC.
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O que é max pain nos vencimentos de opções?
Max pain é o strike ao qual o maior número de opções expira sem valor, e os dealers direccionam frequentemente os fluxos de cobertura para esse nível à medida que o vencimento se aproxima.
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Como estão os traders a posicionar-se antes do vencimento de $10B?
A Bloomberg notou que os traders podem mudar para posicionamento defensivo ou bearish, tratando o vencimento como um teste de stress para a queda em curso.
CoinDesk
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