CoinDesk
Giselle Lai, da Fidelity International, afirmou na conferência WebX, em Tóquio, que o caso de uso mais convincente a longo prazo para os fundos tokenizados é a gestão de balanços de grandes instituições globais, e não a narrativa de liquidez 24/7 que domina o marketing para particulares. O enquadramento importa porque o dinheiro institucional está depositado em contas fragmentadas em várias jurisdições para satisfazer regras regulatórias, cambiais e de reservas de liquidez, e uma fatia significativa desses saldos não gera qualquer retorno hoje. Os fundos do mercado monetário tokenizados e outros instrumentos onchain, defendeu Lai, podem mover esse dinheiro mais depressa, gerar yield 24 horas por dia e integrar-se em necessidades de tesouraria mais amplas sem obrigar a reescrever a estratégia de longo prazo.
A categoria já existe em escala. O USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) da BlackRock estreou-se em março de 2024, e os fundos do mercado monetário tokenizados detêm agora mais de $15 mil milhões em AUM. O mercado mais amplo de ativos reais onchain, excluindo as stablecoins, já ultrapassou os $31 mil milhões, e a Grand View Research projeta que o mercado global de tokenização de ativos possa atingir $24,5 biliões até 2033, com algumas estimativas do setor a esticar-se até aos $88 biliões até 2035.
Porque interessa
Lai contestou a narrativa de que as instituições querem tokens por si mesmos. "De um modo geral, elas não pedem tokens. Pedem aquilo que os tokens podem fazer a mais em comparação com os wrappers que já têm." Essa distinção é a leitura institucional mais limpa: a tokenização é uma infraestrutura de liquidação e mobilidade de caixa, não uma história sobre ecrãs de negociação 24/7. Os adotantes mais rápidos até à data têm sido os emissores de stablecoins, as tesourarias corporativas e as plataformas que precisam de yield permanente e mobilidade de colateral, o que sugere que o caso de uso já está a ser validado dentro das empresas que mais dinheiro movem.
Impacto no mercado
Lai advertiu que uma camada de gestão de balanços totalmente construída está a uma geração de distância, traçando o paralelo com os cerca de 20 anos que o wrapper de ETF demorou a amadurecer até se tornar um ecossistema abrangente.
Perguntas frequentes
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O que disse Giselle Lai, da Fidelity, sobre tokenização na WebX?
Defendeu que o caso de uso mais convincente a longo prazo para os fundos tokenizados é a gestão de balanços de grandes instituições globais, e não a liquidez 24/7, porque as instituições detêm dinheiro parado em contas fragmentadas e precisam de uma forma mais rápida e barata de o movimentar e fazer render.
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Porque usariam fundos tokenizados os fundos de pensões e as seguradoras?
As reservas de caixa multi-jurisdicionais estão em contas de baixo ou zero yield para cumprir regras regulatórias, cambiais e de liquidez. Os fundos do mercado monetário tokenizados podem movimentar esse dinheiro mais depressa, gerar yield 24 horas por dia e encaixar-se nos fluxos de tesouraria existentes sem…
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Qual é a dimensão atual do mercado de fundos do mercado monetário tokenizados?
Os fundos do mercado monetário tokenizados detêm agora mais de $15 mil milhões em AUM, liderados pelo USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) da BlackRock, lançado em março de 2024. O mercado mais amplo de ativos reais onchain já ultrapassou os $31 mil milhões, excluindo as stablecoins.
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Quão grande pode chegar a ser o mercado de tokenização?
A Grand View Research projeta o mercado global de tokenização de ativos em $24,5 biliões até 2033, com algumas estimativas do setor a esticarem-se até aos $88 biliões até 2035. As projeções variam bastante consoante se incluam investimentos alternativos e infraestrutura tokenizada.
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Quanto tempo levará até as ferramentas de balanços tokenizados amadurecerem totalmente?
Lai comparou-o aos cerca de 20 anos que o wrapper de ETF precisou para se tornar um ecossistema abrangente. Espera que uma camada completa de gestão de balanços tokenizados para pensões, seguradoras e empresas leve um período comparável, mesmo que instrumentos individuais como os MMFs tokenizados já estejam ativos.
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