Glassnode
A Bitcoin voltou a aproximar-se dos $64K esta semana, prolongando a recuperação após a recente vaga de vendas, com o momentum a tornar-se bullish no gráfico de preços. A subida, contudo, tem sido pouco sustentada: o volume de negociação à vista contraiu cerca de 21,5% e o delta cumulativo de volume passou para negativo, sugerindo que há relativamente poucos participantes por trás do movimento. Os mercados de opções reforçam a cautela, com o 25-delta skew a aproximar-se do limite superior do seu intervalo estatístico, à medida que os investidores continuam a acumular proteção contra quedas.
Porque é importante
A leitura da Week 29 da Glassnode enquadra a recuperação como um regime de consolidação, não como uma rutura. Os ETF spot dos EUA regressaram a entradas líquidas após um período de saídas sustentadas, apontando para uma realocação gradual por capital estratégico, mas a moderação no volume de negociação dos ETF sinaliza que a procura é medida, não especulativa. A atividade on-chain continua contida, com endereços ativos e geração de taxas em queda apesar dos preços mais elevados. O aumento da quota de capital quente, a fatia da oferta detida por traders de curto prazo e sensíveis ao preço, sugere que a próxima fase pode chegar com volatilidade elevada, em vez da progressão estável que o gráfico parece indicar.
Impacto no mercado
A base de holders mantém-se resiliente, com os rácios entre oferta de curto e de longo prazo ainda baixos e tanto a rentabilidade não realizada como a realizada a melhorarem. Ainda assim, as perdas realizadas persistentes indicam que muitos participantes continuam a usar a força do mercado para reduzir risco, em vez de aumentar exposição. Os traders de futuros perpétuos continuam a pagar um prémio por posições longas, um sinal construtivo de sentimento, mas o volume agressivo do lado comprador arrefeceu de forma material. O quadro composto: os fluxos institucionais estão a melhorar, a propriedade mantém-se concentrada em holders de convicção, mas a participação spot, a procura on-chain e o posicionamento em opções sugerem que BTC ainda não transitou para uma subida ampla liderada por convicção.
Fonte: BTC Market Pulse: Week 29, Glassnode Research, Digital Asset Market Intelligence
Perguntas frequentes
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O que disse o Week 29 Market Pulse da Glassnode sobre a recuperação do preço da Bitcoin?
A Bitcoin voltou a aproximar-se dos $64K, com o momentum a tornar-se bullish no gráfico de preços, mas a Glassnode enquadrou o movimento como frágil: o volume de negociação spot caiu cerca de 21,5% e o delta cumulativo de volume passou para negativo, indicando que há relativamente poucos participantes por trás da…
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Porque continuam os mercados de opções defensivos apesar da subida de BTC?
O 25-delta skew está a aproximar-se do limite superior do seu intervalo estatístico, o que significa que os investidores continuam a acumular proteção contra quedas. Os traders de perpétuos ainda pagam um prémio por longs, mas o volume agressivo do lado comprador arrefeceu de forma material.
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Os ETF spot de Bitcoin dos EUA voltaram a entradas líquidas?
Sim. Após um período de saídas sustentadas, os ETF spot dos EUA regressaram a entradas líquidas, sinalizando uma realocação gradual por capital estratégico. Ainda assim, os volumes de negociação dos ETF moderaram, sugerindo que a procura é medida, não especulativa.
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Como está a atividade on-chain durante a recuperação de BTC?
A atividade on-chain continua contida. Endereços ativos e geração de taxas seguem em queda apesar dos preços mais elevados, e a subida da quota de capital quente sugere que a oferta de curto prazo e sensível ao preço está mais ativa, um cenário que historicamente antecedeu volatilidade elevada.
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A Bitcoin está em consolidação ou numa nova tendência de alta?
A Glassnode caracteriza BTC como estando num regime de consolidação. A melhoria dos fluxos institucionais, o posicionamento resiliente dos holders de longo prazo e a recuperação da rentabilidade são construtivos, mas a fraca participação spot, a procura on-chain discreta e o skew defensivo das opções indicam que o…
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