O CEO da Bybit, Ben Zhou, afirmou que a bolsa vê a Hyperliquid mais como parceira do que como concorrente direta, defendendo que as duas plataformas respondem a necessidades diferentes dos utilizadores no atual enquadramento regulatório. Em declarações no podcast When Shift Happens, a 23 de abril, Zhou afastou a narrativa de que a Hyperliquid está a drenar a base de utilizadores da Bybit.
Por que razão importa
A perspetiva de Zhou assenta na geografia regulatória. No âmbito do regime europeu MiCA, a entidade licenciada da Bybit não pode oferecer derivados, e mesmo uma licença MiFID imporia um teto de alavancagem de 10x — um nível que classificou como "absolutamente não competitivo" face ao que a Hyperliquid oferece on-chain. O argumento é que as restrições de compliance estão a empurrar, por desenho, um segmento de utilizadores de alta alavancagem para as DEX, e não que a Bybit esteja a perder em produto.
Impacto no mercado
Este enquadramento é relevante para a forma como se lê a fronteira CEX–DEX. Se uma grande exchange centralizada tratar publicamente uma DEX líder de perp como plataforma complementar e não como ameaça, isso valida a tese da segmentação: as CEX reguladas e as DEX de alta alavancagem servem, cada vez mais, cohorts distintas, em vez de disputarem o mesmo fluxo.
Perguntas frequentes
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O CEO da Bybit disse que a Hyperliquid é parceira em vez de concorrente?
Sim. No podcast When Shift Happens, a 23 de abril, o CEO Ben Zhou afirmou que a Bybit vê a Hyperliquid mais como parceira do que como concorrente direta, enquadrando a relação como complementar face às atuais restrições regulatórias.
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Porque é que a Bybit considera que os utilizadores migram para a Hyperliquid?
Zhou disse que a razão está nos limites de licenciamento e compliance, e não numa falha de produto. A entidade da Bybit sob a MiCA na Europa não pode oferecer derivados, e uma licença MiFID imporia um teto de 10x de alavancagem, que classificou como não competitivo face à oferta on-chain da Hyperliquid.
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A Bybit tem uma licença MiCA?
Zhou referiu-se à presença da Bybit na Europa sob a MiCA, que está impedida de oferecer derivados ao abrigo do regime. Assinalou também que mesmo uma licença MiFID imporia um teto de alavancagem de 10x.
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Que alavancagem oferece a Hyperliquid em comparação com CEX reguladas?
A Hyperliquid oferece futuros perpétuos de alta alavancagem on-chain, sem os tetos impostos por regimes como a MiFID. Zhou afirmou que 10x de alavancagem ao abrigo da MiFID é "absolutamente não competitivo" face ao que a Hyperliquid oferece.
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O que significa isto para a quota de mercado CEX vs DEX?
O enquadramento de Zhou apoia uma visão de segmentação: as CEX reguladas e as DEX de alta alavancagem servem, cada vez mais, cohorts distintos de utilizadores sob as regras atuais, em vez de competirem diretamente pelo mesmo fluxo.
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