CoinDesk
A Bybit lançou a negociação de opções sobre Tether Gold (XAUT), a primeira vez que uma exchange de cripto de topo leva opções sobre ouro para produção com suporte de liquidez de nível institucional. Cada contrato é de estilo europeu, corresponde a um token XAUT e é liquidado em USDT indexado ao dólar. A exchange fez uma parceria com a Orbit Markets, um market maker de opções do universo cripto e da finança tradicional (TradFi), cuja equipa inclui antigos traders seniores de metais preciosos da mesa APAC do Deutsche Bank.
Os traders podem cobrir a exposição ao ouro, especular sobre o preço, negociar volatilidade ou construir estratégias personalizadas através do sistema RFQ da Bybit para operações de dimensão OTC. O próprio XAUT representa uma onça troy de ouro físico, dando aos contratos exposição direta ao metal subjacente, em vez de uma exposição sintética.
Por que importa
O mercado global de opções sobre ouro é um livro de vários milhares de milhões de dólares, dominado pela CME e pela MCX da Índia, com a maior parte do volume ainda concentrada em OTC. Levar esse instrumento para on-chain através de uma plataforma como a Bybit, liquidando em USDT em vez de numa transferência bancária, estreita a linha entre os derivados tradicionais de metais preciosos e os trilhos cripto. O cofundador da Orbit, Jimmy Yang, enquadrou a situação nesses termos, afirmando que a distinção entre cripto e TradFi continuará a encolher à medida que a tokenização avança.
O lançamento acontece também num contexto mais amplo de viragem para derivados de ativos do mundo real (RWA) em plataformas cripto. Em maio, os volumes combinados das exchanges caíram 3,45%, para 4,41 mil milhões de dólares — o valor mais baixo desde setembro de 2024 — enquanto os volumes de futuros perpétuos sobre RWA subiram 10,4% contra a tendência, atingindo um novo máximo histórico. O lançamento do XAUT lê-se como uma continuação dessa expansão dos derivados RWA, levando-a dos perps para as opções.
Impacto no mercado
As opções sobre XAUT já estavam disponíveis em plataformas mais pequenas, como a CoinCall, desde novembro de 2024, mas a entrada da Bybit com um market maker institucional dedicado representa a primeira implementação numa exchange de topo. O reforço estrutural vem da profundidade de preços da Orbit no bid-ask, que é o que permite a um livro de derivados escalar para além da dimensão retail.
Perguntas frequentes
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O que é o Tether Gold (XAUT)?
O XAUT é o token lastreado em ouro da Tether, com cada token a representar uma onça troy de ouro físico mantida em reserva. As novas opções da Bybit são contratos de estilo europeu, cada um correspondente a um token XAUT.
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Como são liquidadas as opções sobre XAUT na Bybit?
As opções são liquidadas em USDT, a stablecoin indexada ao dólar, e não em XAUT nem através de uma transferência bancária tradicional. Cada contrato cobre um token XAUT, que por sua vez representa uma onça troy de ouro físico.
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Quem está a fornecer liquidez para as novas opções sobre XAUT?
A Bybit fez uma parceria com a Orbit Markets, um market maker de opções de cripto e TradFi, para fornecer liquidez de nível institucional. A equipa da Orbit inclui antigos traders seniores de metais preciosos da mesa APAC do Deutsche Bank.
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Em que é que isto difere das opções sobre ouro na CME ou na MCX?
As opções sobre ouro da CME e da MCX dominam um livro de vários milhares de milhões de dólares e compensam através dos trilhos bancários tradicionais. As opções sobre XAUT da Bybit são as primeiras a levar um produto comparável de derivados sobre ouro a uma exchange de cripto de topo, com liquidação em USDT on-chain.
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As opções sobre XAUT já existiam antes da Bybit?
Plataformas mais pequenas como a CoinCall oferecem opções sobre XAUT desde novembro de 2024, mas o lançamento da Bybit é a primeira implementação numa exchange de cripto de topo com um market maker institucional dedicado por trás do livro.
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