CFTC acelera regras cripto para cumprir prazo de 2028

O quadro proposto pela CFTC para a negociação de criptoativos com alavancagem e margem enfrenta um possível prazo imposto pelas eleições de 2028, afirmou Jared Seiberg, analista da TD Cowen. A agência publicou na semana passada um aviso prévio de proposta de regulamentação, mas Seiberg prevê uma proposta formal não antes do final do primeiro trimestre de 2027 ou do início do segundo trimestre de 2027, com a aprovação definitiva a poder prolongar-se até ao início de 2028. «O tempo está a esgotar-se», afirmou.

A proposta criaria um quadro federal para as plataformas de criptoativos, sem, contudo, reivindicar autoridade direta sobre as transações no mercado à vista. Exigiria auditorias de prova de reservas e atribuiria à CFTC autoridade sobre plataformas licenciadas pelos estados, representando um passo positivo para os participantes do setor apesar do calendário prolongado.

Porque é importante

O calendário deixa as regras vulneráveis a mudanças decorrentes do ciclo eleitoral de 2028. Seiberg afirmou que uma futura administração poderia reverter o trabalho concluído pela atual, enquanto a ausência de legislação abrangente significa que a CFTC e a SEC não têm a permanência que uma ação do Congresso lhes conferiria.

O fracasso do Senado em avançar com um projeto de lei que atribuiria à CFTC poderes mais amplos sobre a negociação de criptoativos no mercado à vista levou ambas as agências a recorrerem à regulamentação e a outros instrumentos regulatórios, incluindo uma isenção para a inovação há muito aguardada. Esta abordagem pode proporcionar uma estrutura provisória, mas continua a ser menos sólida do que uma lei.

Impacto no mercado

Para as plataformas de criptoativos, o quadro poderia melhorar a clareza regulatória e estabelecer expectativas quanto à prova de reservas, caso sobreviva ao processo de regulamentação. O risco imediato é o atraso: contestações judiciais poderiam prolongar-se para além de 2028, enquanto um processo acelerado poderia motivar uma contestação judicial por razões processuais.

O próximo sinal importante será saber se a CFTC avançará com rapidez suficiente para publicar a sua proposta formal em 2027 sem comprometer a base jurídica das regras. Até lá, as plataformas terão pela frente um quadro favorável em termos gerais, mas exposto a riscos políticos e jurídicos.