A China gerou pelo menos 176 mil milhões de dólares em atividade cripto nos 12 meses até junho de 2026, com 59,1% a passar por transferências peer-to-peer domésticas, segundo a Chainalysis. Esta quota de P2P foi 3,5 vezes superior à do período anterior, um padrão invulgar num mercado em que as exchanges costumam dominar o acesso às criptomoedas.
A atividade de pagamentos com stablecoins acelerou a partir de março de 2025 e cresceu durante 13 meses consecutivos. A atividade mensal adicional subiu de cerca de 240 milhões para quase 5 mil milhões de dólares. As transferências inferiores a 100 dólares aumentaram 996%, enquanto as transferências entre 100 e 1.000 dólares cresceram 1.057% e as de 1.000 a 10.000 dólares subiram 1.321%.
Porque é importante
Os números apontam para a utilização de stablecoins em pagamentos recorrentes e liquidação, e não apenas como investimento. As carteiras atribuídas à China movimentaram os seus saldos de stablecoins em autocustódia 33,2 vezes por ano, face a uma referência global de 9,3 vezes. Estas carteiras detinham, em média, cerca de 3,1 mil milhões de dólares, mas transferiram 104,1 mil milhões em 18,1 milhões de transações.
A Chainalysis afirmou que uma integração mais estreita do sistema de crédito social da China com as infraestruturas financeiras e de internet poderá estar a incentivar algumas pessoas a realizar transações fora dos canais convencionais. A empresa descreveu esta explicação como uma hipótese de trabalho, não como uma relação causal comprovada. Os dados da blockchain registam transferências, mas não permitem determinar os motivos dos utilizadores.
Impacto no mercado
As restrições da China não impediram a circulação de tokens indexados ao dólar através de transferências diretas entre carteiras. Isto representa um potencial desafio para as autoridades que procuram limitar a atividade cripto através de restrições às exchanges e aos intermediários nacionais.
Para os emissores de stablecoins e os serviços cripto, esta atividade revela uma procura substancial, mas as restrições regulatórias dificultam o acesso direto a esse mercado. O relatório aponta as plataformas offshore, as redes OTC e a autocustódia como vias utilizadas. Saber se as transferências de menor valor e a elevada rotatividade das carteiras persistem à medida que a supervisão se intensifica será um indicador importante da resiliência desta economia de pagamentos.
Perguntas frequentes
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Que percentagem da atividade cripto da China passou por transferências peer-to-peer?
A Chainalysis estima que 59,1% dos pelo menos 176 mil milhões de dólares em atividade cripto passaram por transferências P2P domésticas nos 12 meses até junho de 2026.
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A que ritmo cresceu a atividade de pagamentos com stablecoins na China?
A atividade cresceu durante 13 meses consecutivos a partir de março de 2025. O volume mensal de nova atividade subiu de cerca de 240 milhões para quase 5 mil milhões de dólares.
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O que indica a taxa de rotatividade das stablecoins divulgada?
As carteiras atribuídas à China registaram uma rotatividade anual de 33,2 vezes, face à referência global de 9,3 vezes. Segundo a Chainalysis, este padrão é compatível com a utilização de stablecoins em pagamentos ou liquidação.
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Os dados da blockchain provam por que razão os utilizadores chineses estão a recorrer a pagamentos em criptomoedas?
Não. A Chainalysis descreveu a integração do sistema de crédito social como uma hipótese de trabalho e observou que os dados da blockchain mostram como os ativos circulam, mas não permitem determinar por que razão uma pessoa escolheu um método de pagamento.
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Porque poderá a tendência P2P ser importante para os reguladores chineses?
As transferências diretas entre carteiras podem manter as stablecoins em circulação para além das exchanges e dos intermediários financeiros nacionais, limitando potencialmente o alcance das restrições centradas nesses canais.
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