O CEO da Circle, Jeremy Allaire, afirmou a 20 de março de 2026 que a proibição imposta pelo GENIUS Act ao pagamento direto de juros aos detentores por parte dos emissores de stablecoins é viável, mas a indústria continua a precisar de uma forma de devolver recompensas aos utilizadores. Em declarações públicas, Allaire enquadrou o verdadeiro debate como sendo o de saber se os distribuidores — corretoras, wallets, aplicações fintech — podem oferecer recompensas sobre saldos em stablecoins, em vez de saber se os próprios emissores podem pagar yield.
Por que importa
O GENIUS Act proíbe o yield ao nível do emissor, mas deixa a camada de distribuidores praticamente intacta. É nessa distinção que se vai jogar a próxima fase da competição de stablecoins nos EUA: uma Coinbase ou uma Stripe podem continuar a pagar ao utilizador um rebate ou uma taxa de recompensas sobre USDC detida na sua app, mesmo que a Circle não possa pagar juros sobre o token subjacente. O enquadramento de Allaire — de que as stablecoins estão a adotar uma arquitetura de software ao estilo da internet — é, no essencial, um argumento de que a captura de valor migra para a camada de aplicação e distribuição, da mesma forma que a web inicial transferiu margem das redes para as apps.
Impacto no mercado
Allaire rejeitou a ideia de que uma stablecoin sem yield é um ponto de partida inviável face aos depósitos bancários. Argumentou que as finanças tradicionais não vão desaparecer sob esse modelo, mas vão enfrentar uma "concorrência feroz e justa", tal como os media, o retalho e as telecomunicações incumbentes enfrentaram durante a era da internet. A leitura prática para os detentores de USDC: as recompensas e a economia serão cada vez mais definidas pela plataforma que detém o token, e não pela própria Circle, e as plataformas que construírem os trilhos de recompensas mais limpos estão em posição de conquistar a maior quota de wallet.
Perguntas frequentes
-
O que disse o CEO da Circle sobre o GENIUS Act?
Jeremy Allaire afirmou a 20 de março de 2026 que a proibição do GENIUS Act ao pagamento direto de juros aos detentores pelos emissores de stablecoins é viável, mas a indústria ainda precisa de uma forma de devolver recompensas aos utilizadores através dos distribuidores.
-
Porque é que a camada de distribuidores é importante sob o GENIUS Act?
A lei proíbe o yield ao nível do emissor, mas deixa a camada de distribuidores praticamente intacta, permitindo que corretoras, wallets e apps fintech continuem a oferecer recompensas sobre saldos em USDC detidos nas suas aplicações.
-
Como enquadrou Allaire as stablecoins face às finanças tradicionais?
Argumentou que, sob um modelo sem yield, as finanças tradicionais não vão desaparecer, mas vão enfrentar uma concorrência feroz e justa por parte das stablecoins, tal como os media, o retalho e as telecomunicações incumbentes enfrentaram na era da internet.
-
De onde virão as recompensas de USDC sob o novo enquadramento?
Segundo o enquadramento de Allaire, as recompensas e a economia sobre USDC serão cada vez mais definidas pela plataforma que detém o token — corretoras, wallets ou apps fintech — e não pela própria Circle.
-
Qual é a implicação de mercado do argumento de software-estilo-internet de Allaire?
Posicionou as stablecoins como estando a adotar uma arquitetura de software ao estilo da internet, o que implica que a captura de valor migra do emissor para a camada de aplicação e distribuição, e que as plataformas com os melhores trilhos de recompensas vão conquistar quota de wallet.
CoinDesk
Lookonchain
CryptoSlate
TheBlock
Crypto News
CoinTelegraph
Whale Alert