Coinbase enfrenta incerteza após queda de 55% na Robinhood

A Coinbase enfrenta um importante teste de resultados, com os analistas à espera de uma melhoria da atividade de negociação face ao segundo trimestre, mas divididos quanto às receitas que essa recuperação poderá gerar. A incerteza surge depois de a receita da Robinhood com transações de criptoativos ter caído 55% em termos homólogos, um sinal de alerta para corretoras e plataformas de negociação expostas à procura por transações e à pressão sobre as comissões.

Porque é importante

As previsões dos analistas apontam para um volume trimestral de negociação da Coinbase entre 141 mil milhões e 173 mil milhões de dólares, e estimativas de receitas de transações entre 578 milhões e 694 milhões de dólares. As previsões para as receitas totais situam-se entre cerca de 1,2 mil milhões e 1,4 mil milhões de dólares. Este intervalo reflete uma questão central para a Coinbase: se o aumento da negociação pode manter-se e traduzir-se em comissões, sobretudo depois de a recuperação do volume de negociação à vista em setembro parecer ter perdido força no início de outubro.

Matthew Sigel, responsável pelos ativos digitais da VanEck, afirmou que os resultados da Robinhood apontam para um fraco poder de fixação de preços entre corretoras e plataformas de negociação, incluindo no setor cripto. Isso poderá pesar sobre a Coinbase, onde os clientes particulares têm historicamente gerado mais receitas por cada dólar negociado do que os clientes institucionais.

Impacto no mercado

As receitas da Coinbase com stablecoins e a expansão para além da negociação à vista podem servir de amortecedores, mas não eliminam a pressão. Taxas de juro mais baixas podem reduzir as receitas das reservas que sustentam o USDC, enquanto a concorrência poderá diminuir a quota da Coinbase. A aquisição da Deribit alargou a presença da empresa nas opções de criptoativos, mas a atividade recente nos derivados foi mista: o volume de futuros da Coinbase International caiu 12% face ao trimestre anterior, enquanto o volume combinado de opções e futuros da Deribit subiu 2%.

As perspetivas a longo prazo continuam a dividir opiniões. O JPMorgan vê potencial na tokenização, nos pagamentos e na Base, enquanto o Barclays duvida que os negócios mais recentes consigam compensar a dependência da negociação por clientes particulares e das receitas do USDC. O debate em torno dos resultados centra-se, por isso, tanto no ritmo da recuperação da negociação como na capacidade da Coinbase para diversificar as receitas à medida que as comissões sofrem pressão.