Bancos da área do euro registam pressão recorde no financiamento

Os bancos da área do euro reportaram uma deterioração líquida de 9% no acesso ao financiamento de retalho no terceiro trimestre, o valor mais elevado desde o início do inquérito, em 2011, acima dos 3% registados no segundo trimestre. O BCE descreveu a deterioração como moderada. Os resultados foram divulgados antes da decisão de política monetária do banco central, marcada para 29 de outubro.

Porque é importante

Os bancos apontaram as taxas de juro mais elevadas dos empréstimos como principal motivo para o agravamento das condições do crédito às empresas. Os custos de financiamento e as limitações nos balanços também contribuíram. As perceções de risco e uma menor tolerância ao risco, e não as restrições de financiamento, estiveram na origem de critérios mais apertados na aprovação de empréstimos.

Um inquérito separado do BCE concluiu que um saldo líquido de 46% das empresas reportou taxas de juro mais elevadas nos empréstimos bancários, acima dos 42% anteriores. As comparações exigem cautela: os inquiridos pela primeira vez constituíam a maioria da amostra de mutuários, e as empresas reportaram períodos diferentes, de julho a setembro ou de abril a setembro.

Impacto nos mercados

Os dados sobre o crédito apontam para empréstimos mais caros ou de acesso mais difícil, mas não para uma contração do crédito em dívida. Os dados do BCE mostram que, em setembro, o crescimento anual foi de 3,5% na massa monetária alargada, 4,2% nos empréstimos ajustados às empresas e 3,1% nos empréstimos ajustados às famílias. Todos estes valores se mantiveram inalterados face a agosto.

Para a Bitcoin, o potencial canal de transmissão é a tomada de risco pelos investidores: se os custos de financiamento mais elevados os levarem a contrair menos empréstimos ou a reduzir a exposição ao risco, a procura poderá enfraquecer. Um documento de trabalho do FMI de 2023 concluiu que o aperto monetário da Reserva Federal reduziu um fator comum dos preços das criptomoedas através da tomada de risco dos investidores. Aplicar essa conclusão aos custos de financiamento europeus é uma inferência. Spreads de financiamento mais amplos, financiamento em dólares mais restrito e uma desalavancagem efetiva reforçariam a hipótese de que a pressão regional está a chegar aos investidores em criptoativos. Um financiamento estável em dólares e uma procura sustentada de Bitcoin enfraqueceriam essa hipótese. O próximo momento decisivo em matéria de política monetária é a decisão do BCE, agendada para 29 de outubro, às 14:15 CET.