ETFs spot cripto perdem 4,4 mil milhões em 13 sessões

Os ETFs spot de cripto nos EUA perderam um total de 4,4 mil milhões de dólares ao longo de treze sessões consecutivas, com os fundos de bitcoin, ether, solana e XRP a registarem todos reembolsos líquidos no mesmo período pela primeira vez. Os produtos de bitcoin foram responsáveis por 4,37 mil milhões de dólares dessa sangria desde meados de maio, fazendo os ativos totais dos ETFs spot de $BTC cair de 104,29 mil milhões para 82,83 mil milhões de dólares, enquanto os veículos de ether, solana e XRP se juntaram à vaga nas sessões recentes. O complexo HYPE da Hyperliquid foi a única grande família de fundos cripto que continuou a captar dinheiro líquido novo, com o THYP da 21Shares a adicionar 2,99 milhões de dólares isoladamente na quarta-feira.

Por que razão importa

O sincronismo é o ângulo da história. Até este mês, os ETFs de altcoins tinham sido uma compensação de retalho modesta mas consistente enquanto os fundos de bitcoin sangravam — uma proteção suave contra as saídas de $BTC. Essa almofada desapareceu: os produtos de solana e XRP juntaram-se agora ao ether em múltiplas sessões consecutivas de saída líquida, pondo fim a um período em que os ETFs de cripto não-$BTC vinham a captar interesse incremental. Com todas as grandes categorias no vermelho em simultâneo, a tese pós-lançamento de que os ETFs spot criariam uma procura estável está visivelmente a ceder.

A amplitude também importa. O IBIT absorveu sozinho 342,34 milhões de dólares da sangria de 396,60 milhões nos ETFs de bitcoin na quarta-feira, com o FBTC da Fidelity a perder mais 54,26 milhões — uma concentração num único ativo que torna a saída mais uma história da BlackRock e da Fidelity do que da indústria. Do lado das altcoins, o ETHA da BlackRock ficou com 51,58 milhões dos 52,94 milhões de saída em ether, e o BSOL da Bitwise e os veículos de XRP lideraram as respetivas categorias, pelo que a pressão de reembolsos está concentrada num punhado de produtos de referência em vez de distribuída de forma uniforme.

Impacto no mercado

A Citi disse aos clientes na terça-feira que os fluxos dos ETFs spot de bitcoin explicam agora cerca de 45% dos movimentos semanais do preço do $BTC — a leitura mais alta do banco sobre o peso da descoberta de preços deste canal — e espera que o sentimento permaneça moderado enquanto os fluxos se mantiverem negativos e o projeto de lei de estrutura de mercado dos EUA estiver parado. Os números no tape confirmam isso: o bitcoin negociou em torno dos 65.462 dólares na quarta-feira, face a valores acima dos 71.000 dólares no início da semana, e o ether caiu abaixo dos 1.900 dólares, com o IBIT e o ETHA a perderem perto de 3% e 5,6% no dia, respetivamente.