DIGY11 ETF aloca 95% da carteira à STRC da Strategy

A OranjeBTC, a maior empresa de tesouraria de bitcoin do Brasil, com 3.950 BTC (250 milhões de dólares) no seu balanço, está a preparar a listagem do Digital Yield ETF, ou DIGY11, na B3, com o início da negociação previsto para o início de setembro. O fundo vai alocar 95% da sua carteira em ações preferenciais STRC da Strategy e 5% na SATA da Strive Asset Management, cobrando uma taxa de gestão de 0,90% e cobrindo a exposição ao dólar através de contratos forward cambiais a um mês, renovados mensalmente. A OranjeBTC projeta distribuições anuais equivalentes à taxa interbancária CDI do Brasil, de 14,15%, mais 3 a 5 pontos percentuais, líquidas de um custo total estimado de 1,30%, embora os rendimentos não sejam garantidos.

Porquê importa

A leitura estrutural é a pilha de rendimento: STRC e SATA pagam atualmente 12,5% e 13,1%, respetivamente, em distribuições em dólares dos EUA, sobre a base CDI do Brasil de 14,15%. Ao cobrir a componente em dólar, a DIGY11 transforma um produto de rendimento em USD num veículo de rendimento real em BRL, sem expor os detentores a oscilações cambiais. Sam Callahan, Diretor de Estratégia e Investigação da OranjeBTC, enquadrou a estimativa como condicionada pelo diferencial de taxas de juros Brasil-EUA e pela estabilidade das distribuições das ações preferenciais.

O Brasil já tem um mercado profundo de criptofinanças. Os fundos e ETFs de cripto detinham 13,7 mil milhões de reais (2,6 mil milhões de dólares) junto de 576.000 investidores em abril de 2025, dando à DIGY11 um canal de distribuição de retalho e institucional que não existia para produtos comparáveis nos EUA.

Impacto no mercado

Produtos comparáveis foram lançados com pouca projeção fora dos EUA. O 21Shares Strategy Yield ETP nas bolsas europeias detém 17,6 milhões de dólares e reinveste as distribuições mensais em vez de pagá-las. O fundo diversificado de preferenciais PFXF da VanEck, de 2,44 mil milhões de dólares, detém cerca de 251 milhões de dólares em quatro títulos preferenciais da Strategy, o que equivale a aproximadamente 10% da sua carteira. A DIGY11 é estruturalmente diferente: paga mensalmente em BRL, posiciona-se como um ETF de produto único em vez de uma componente dentro de um fundo diversificado de preferenciais, e visa um piso explícito de taxa real. A 3R Investimentos vai gerir a carteira e a MarketVector vai manter o índice de referência.