O US Dollar Index prepara-se para disparar antes de uma provável subida de taxas da Fed antes do final do ano, com uma zona-alvo de 104 a 105 até 2027 ou 2028, segundo um novo vídeo de Investing Through the Cycles. O apresentador enquadra a chamada em torno de um paralelo com os anos 90: nesse ciclo, o DXY saltou de cerca de 90 para 97 mesmo quando a Fed entregou uma subida após uma pausa prolongada, e continuou a subir até ao início do próximo ciclo de cortes. A 9 de setembro, apontou a probabilidade de uma subida de taxas da Fed em 60%, com o próprio mês de setembro sinalizado como uma janela possível.
Porque importa
Para os ativos de risco, um dólar mais forte tem sido historicamente um entrave, apertando as condições financeiras globais e afastando capital dos mercados emergentes e das criptomoedas. O apresentador argumenta que o cenário de 2018 só parece um modelo à superfície; o paralelo mais limpo é o ciclo de meados dos anos 90 de subida, pausa, corte e nova subida. Nessa sequência, o dólar não esperou que a Fed confirmasse o movimento; começou a subir cerca de um mês antes da subida de taxas e continuou até os cortes serem retomados. Nota também que o dólar traçou um caminho semelhante de queda, estabilidade e subida durante o primeiro mandato de Trump, iniciando a sua ascensão no dia 608 dessa administração. O ouro, acrescenta, já está a farejar o mesmo padrão e tem lutado há semanas.
Impacto no mercado
Uma rutura do DXY a partir dos mínimos atuais pesaria sobre o Bitcoin e sobre o apetite mais amplo pelo risco se o caminho do apresentador se confirmar. Ele mapeia o padrão na dominância do Bitcoin no ciclo anterior: três mínimos mais baixos seguidos de um quarto mínimo ligeiramente mais baixo antes da reversão, embora argumente que excluir as stablecoins da métrica de dominância revela uma estrutura de mínimos mais altos que coincide com a tese de alta do DXY. Caminho de menor resistência segundo o vídeo: encontrar um mínimo, subir, recuar e depois seguir em alta até à subida de taxas. Invalidado por uma rutura decisiva abaixo dos recentes mínimos de oscilação do DXY. O alvo de 104 a 105 situa-se na linha de tendência de longo prazo que o índice tem respeitado durante anos.
Perguntas frequentes
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O que é o DXY e porque é relevante para as criptomoedas?
O DXY acompanha o dólar dos Estados Unidos face a um cabaz de moedas principais. Um dólar mais forte aperta as condições financeiras globais e tem pesado historicamente sobre o Bitcoin e outros ativos de risco ao torná-los relativamente mais caros para detentores fora dos EUA.
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Qual é o argumento da ITC para a subida do DXY?
O apresentador de Investing Through the Cycles argumenta que o dólar vai encontrar um mínimo, subir com as expectativas de subida de taxas da Fed e depois continuar a subir até ao próximo ciclo de cortes. Aponta a zona-alvo em 104 a 105 até 2027 ou 2028.
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Porque é que o paralelo com os anos 90 é relevante para o DXY?
Nesse ciclo, a Fed subiu, fez uma pausa, cortou e voltou a subir. O dólar saltou de cerca de 90 para 97 em torno da subida de final de ciclo e continuou a subir até à próxima ronda de cortes. O apresentador argumenta que esse padrão, e não 2018, é o modelo mais adequado para o cenário atual.
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O que invalidaria a tese otimista da ITC sobre o DXY?
Uma rutura decisiva abaixo dos recentes mínimos de oscilação do DXY obrigaria a uma reavaliação. O apresentador nota também que excluir as stablecoins da dominância do Bitcoin dá uma estrutura de mínimos mais altos que apoia o caminho de alta do DXY.
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Quais são as probabilidades de uma subida de taxas da Fed segundo a ITC?
O apresentador apontou a probabilidade de uma subida de taxas da Fed em 60% a 9 de setembro, com o próprio mês de setembro sinalizado como uma possibilidade em aberto.
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