A taxa de referência do BCE fixou o EUR/JPY em 181,21 a 3 de setembro, uma descida de 2,38% face aos 185,63 de 1 de setembro. Arthur Hayes afirma que uma quebra para 140 ou abaixo, até junho de 2027, assinalaria um aumento bastante maior da liquidez em dólares. O par continua 29,4% acima desse limiar.
O seguimento que ele propõe não é visível nos canais do Fed. O FIMA repo apresentou $0 em circulação no mais recente comunicado H.4.1, e o New York Fed agendou cerca de $17B de compras de reinvestimento, mas nenhuma compra de gestão de reservas para a janela de 14 de agosto a 14 de setembro.
O mercado francês evidencia vulnerabilidade, e não uma rutura de financiamento confirmada. A yield a 10 anos situou-se nos 4,21% a 3 de setembro, mas uma leilão de OAT atraiu €35,879B de ordens para €13,497B servidos. Hayes mantém uma posição longa em Bitcoin e aponta a Ether nos $10.000 até ao final de 2026, mas essas posições não confirmam a cadeia.
Perguntas frequentes
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A que distância está o EUR/JPY do gatilho dos 140 proposto por Hayes?
A 181,21 em 3 de setembro, o EUR/JPY estava 29,4% acima do nível dos 140 identificado por Hayes para junho de 2027.
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O que revelou o último dado do Fed sobre a utilização do FIMA repo?
A última divulgação do H.4.1 mostrou $0 em circulação no FIMA repo, pelo que a vertente de empréstimos em dólares a estrangeiros oficiais do enquadramento de Hayes não tinha arrancado nessa leitura.
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Que compras do Fed estavam agendadas para a janela atual?
Para o período de 14 de agosto a 14 de setembro, o New York Fed agendou cerca de $17B de compras de reinvestimento e zero compras de gestão de reservas.
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Que evidência é percetível nos mercados soberanos franceses?
A yield a 10 anos de França foi de 4,21% em 3 de setembro, enquanto um leilão de OAT atraiu €35,879B de ordens para €13,497B servidos.
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As posições de Hayes em Bitcoin e Ether confirmam a tese da liquidez?
Não. A posição estrutural longa de Hayes em Bitcoin e o objetivo de $10.000 na Ether descrevem o seu posicionamento, mas não confirmam a ativação dos elos EUR/JPY, financiamento francês e liquidez do Fed.
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