O diretor de macro global da Fidelity afirma que o Bitcoin está a construir uma base de grande dimensão em preparação para a próxima grande onda, enquadrando a atual consolidação como acumulação e não como exaustão. Ele já tinha previsto um mínimo de 65.000 dólares — nível que o Bitcoin veio a tocar — e agora espera que o ativo suba.
O enquadramento de liquidez está a mudar em paralelo. O Tesouro dos EUA recomprou cerca de 138 mil milhões de dólares da sua própria dívida desde o início do ano, incluindo quase 50 mil milhões só em abril — um ritmo recorde do chamado not-QE. Combinado com a expansão do balanço do Fed, libertações de TGA de cerca de 90 mil milhões e dezenas de milhares de milhões a fluir através das facilities de repo do Fed, o resultado é um ambiente de liquidez multicanal que historicamente precedeu grandes rallys de ativos de risco. As ações já responderam, com o Russell 2000 a liderar o movimento; o crypto tende a seguir.
Porque importa
As peças estruturais estão a começar a alinhar-se. O próximo presidente do Fed, Kevin Warsh, argumentou publicamente que os ganhos de produtividade impulsionados pela IA manterão o crescimento não-inflacionário, abrindo porta a cortes de taxas. A senadora Cynthia Lummis afirma agora que o Clarity Act tem apoio bipartidário e presidencial — um marco-chave para a legislação de estrutura de mercado crypto. E com 95% dos investidores ainda sem qualquer exposição a Bitcoin, a margem para adoção institucional é enorme, caso a clareza regulatória chegue.
Impacto no mercado
O chefe de macro da SwissBlock descreve a atual ação de preço do Bitcoin como uma bola de praia mantida debaixo de água — suprimida por vendas alavancadas em plataformas de derivados, mas pronta a saltar. A equipa de macro da Fidelity está agora a apontar para uma subida a partir desta base. Tom Lee, embora mais cauteloso quanto às ações até às eleições intercalares, mantém-se construtivo sobre o Bitcoin no longo prazo. Se a marcação do Clarity Act avançar na comissão bancária e Warsh for confirmado, a combinação de clareza regulatória e condições financeiras mais fáceis poderá marcar o início de uma perna estruturalmente diferente para o BTC.
Perguntas frequentes
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O que disse o diretor de macro global da Fidelity sobre o Bitcoin?
Disse que o Bitcoin está a construir uma base de grande dimensão em preparação para a próxima grande onda. Tinha previsto um mínimo de 65.000 dólares, que se concretizou, e agora espera que o ativo suba a partir daqui.
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Quanto é que o Tesouro dos EUA recomprou este ano?
Cerca de 138 mil milhões de dólares desde o início do ano, incluindo quase 50 mil milhões só em abril — um ritmo recorde descrito como not-QE. Combinado com a expansão do balanço do Fed, libertações de TGA e fluxos das facilities de repo, cria um ambiente de liquidez multicanal.
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Qual é a posição do próximo presidente do Fed, Kevin Warsh, sobre cortes de taxas?
Warsh defende que os ganhos de produtividade impulsionados pela IA manterão o crescimento económico não-inflacionário, o que justificaria cortes de taxas. Também tem criticado o Fed por depender de modelos desatualizados de 1978 que podem não reconhecer um boom de produtividade.
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Qual é o estado do Clarity Act?
A senadora Cynthia Lummis diz que há apoio bipartidário e presidencial para avançar com o Clarity Act, classificando-o como um momento-chave para a legislação crypto. A marcação na comissão bancária é o próximo passo, embora os bancos continuem a resistir e o tempo esgote-se antes das intercalares de novembro.
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Porque é que os analistas comparam a configuração atual ao início da internet?
A adoção de wallets de Bitcoin está de volta aos níveis de 1996 da internet, e 95% dos investidores continuam sem qualquer exposição a BTC. Tom Lee e outros defendem que, se a clareza regulatória chegar, o mercado endereçável para adoção institucional é enorme.
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