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A Gemini reportou um crescimento de receita de 42% no seu último trimestre, mas foram duas linhas de produto que fizeram o trabalho pesado. Só o segmento de cartão de crédito representa agora quase metade da receita total, mais 300% face ao ano anterior — colocando a Gemini num pequeno grupo de emissores cripto-nativos com verdadeiro gasto de consumidores associado à marca. A plataforma de mercados de previsão, lançada em dezembro, já ultrapassou os 100 milhões de contratos negociados em menos de um ano, a primeira vez que a empresa divulga métricas para este segmento.
Por que isto importa
Os mercados de previsão e os cartões cripto são as duas pontas viradas para o consumidor que as exchanges legadas têm sido lentas a construir. A Gemini é agora a única pure play cotada nos EUA a reportar números relevantes em ambas ao mesmo tempo, o que dá ao seu capital uma forma diferente da Coinbase ou da Robinhood — nenhuma das quais está construída em torno de uma linha de produto centrada no cartão ou nos contratos de eventos. O crescimento de 300% nos cartões sugere também uma relação de rail de pagamento sticky que as exchanges a funcionar apenas com volume spot não conseguem.
Impacto no mercado
As ações estão a disparar com a publicação dos resultados, sendo a divulgação dos mercados de previsão provavelmente o maior catalisador entre os allocators que esperavam dados reais de volume sobre o segmento. A divulgação do cartão, pelo contrário, é a fonte de receita estável — o tipo de receita recorrente de interchange que suporta um múltiplo mais elevado do que o P&L puramente de trading. Acompanhe os próximos trimestres: se os volumes de previsão continuarem a crescer e o gasto em cartão se mantiver, o capital começa a ser cotado como uma fintech, não como uma exchange.
Perguntas frequentes
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Quanto cresceu a receita da Gemini no último trimestre?
A Gemini reportou um crescimento de receita de 42% nos resultados trimestrais mais recentes, enviando as ações para valores bastante acima com a publicação dos números.
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Qual é a dimensão do negócio de cartões de crédito da Gemini?
O segmento de cartão de crédito representa quase metade da receita total da Gemini e cresceu cerca de 300% face ao ano anterior, tornando-se um contributo estrutural e não um produto acessório.
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Quantos contratos já foram negociados no mercado de previsão da Gemini?
A plataforma de mercados de previsão, lançada em dezembro, já ultrapassou os 100 milhões de contratos negociados em menos de um ano — a primeira vez que a Gemini divulga métricas autónomas para o segmento.
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Por que são importantes os mercados de previsão e os cartões cripto para uma exchange?
São duas linhas de produto viradas para o consumidor que as exchanges legadas de trading spot têm sido lentas a construir, dando aos emissores receita sticky real, vinda do gasto e do volume de contratos de eventos, em vez do P&L cíclico de trading.
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Como se compara a mistura de negócio da Gemini com a da Coinbase ou da Robinhood?
A Gemini posiciona-se como uma pure play cotada nos EUA com exposição material tanto a cartões cripto como a contratos de eventos, duas pontas em torno das quais nem a Coinbase nem a Robinhood estão construídas, o que confere à GEMI um perfil de múltiplo diferente do restante comparável.
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