A Glassnode lança índices multi-ativos reequilibrados para corrigir…

A Glassnode lançou o Global Metrics, um conjunto de índices agregados multi-ativos continuamente reequilibrados, projetados para resolver uma falha estrutural na análise do mercado de criptomoedas: o problema dos "vencedores saem". Quando um ativo de pequena capitalização se valoriza além do limite de $100M, ele sai da cesta de pequena capitalização, levando consigo os seus ganhos — tornando os dados agregados brutos sistematicamente cegos para os ralis de pequena capitalização. O aumento das pequenas capitalizações em 2024, impulsionado em grande parte pela mania dos memecoins e por plataformas de criação de tokens quase instantâneas, foi quase invisível nas séries agregadas brutas, mas apareceu claramente no índice ajustado por continuidade.

Por que isso é importante

À medida que o espaço dos ativos digitais se fragmentou em milhares de ativos, setores e grupos de capitalização de mercado em mudança, os proxies de um único ativo e os agregados brutos tornaram-se lentes cada vez mais pouco confiáveis para a análise do mercado como um todo. O framework Global Metrics da Glassnode aplica a mesma disciplina de continuidade que as finanças tradicionais usam para índices de preços — agora estendida a dados on-chain e de derivativos. Quatro métricas estão disponíveis no lançamento: Capitalização de Mercado Total, SOPR Mediana, Interesse Aberto Total e uma quarta métrica, cada uma calculada em quatro cestas (Todas as Moedas, Grande Capitalização ≥$1B, Média Capitalização $100M–$1B, Pequena Capitalização <$100M), produzindo um total de dezesseis séries temporais contínuas. O reequilíbrio semanal e a ponderação igual são aplicados ao longo de todo o processo.

Impacto no mercado

As implicações práticas são significativas. O índice SOPR Mediana revela que o sentimento em relação às pequenas capitalizações é menos grave do que os dados brutos implicam — os ativos valorizados saem da cesta antes que a realização dos lucros seja capturada, exagerando a pressão sobre o grupo. Para as grandes e médias capitalizações, o índice expõe uma verdadeira tendência estrutural: a cada ciclo, o detentor médio extrai um lucro ligeiramente menor do que no ciclo anterior, à medida que mais oferta se fixa em uma manutenção de longo prazo.