Presidente Donald Trump disse a 19 de agosto que o presidente da CFTC, Michael Selig, está a trabalhar para trazer a Hyperliquid para os EUA de uma forma totalmente conforme. A Hyperliquid processou mais de $114 mil milhões de volume de futuros perpétuos em agosto, mantém open interest acima de $10 mil milhões e ultrapassou $5 biliões em volume cumulativo de perpétuos, gerando perto de $50 milhões em taxas de protocolo mensais. O HYPE subiu acima dos $70 após os comentários, uma alta de cerca de 20% na sessão. Selig seguiu-se um dia depois com a substância política: disse ao Innovation Advisory Committee da agência que, se o CLARITY Act estagnar no Congresso, a CFTC usará a autoridade existente para começar a construir um regime de mercado cripto por conta própria.
Porquê é importante
Selig afirmou ter instruído a equipa a explorar regras que designem tanto os atuais registados como as exchanges cripto não registadas como um designated contract market chamado crypto asset market. A categoria permitiria que a negociação alavancada ou com margem de cripto acontecesse sob regras construídas especificamente para esse fim, e enquadrou o contacto com developers on-chain como uma linha de trabalho separada. A CFTC já tinha aprovado uma versão mais restrita em maio, quando autorizou o contrato BTCPERP da KalshiEX, um verdadeiro perpétuo de Bitcoin numa plataforma registada nos EUA. A Hyperliquid torna-se agora o caso de teste concreto para saber se um mercado nativo de wallet pode tornar-se conforme sem perder a arquitetura que o tornou bem-sucedido.
Impacto no mercado
Um caminho viável teria de resolver várias questões em simultâneo: quem conta como operador regulado quando um protocolo corre on-chain mas uma frontend está num local identificável, onde se faz o KYC, quem monitoriza a manipulação, como se limita a alavancagem, quem protege a margem em stablecoins e que partes permanecem permissionless. O cenário otimista é que a CFTC formalize uma categoria de crypto asset market e a Hyperliquid entre por uma via clara nos EUA preservando o seu modelo on-chain, oferecendo às rivais offshore uma checklist de conformidade reutilizável. O cenário pessimista é que as regras existentes de DCM, clearing e brokerage se mantenham, obrigando a Hyperliquid a centralizar-se ou a fazer parceria com um intermediário convencional nos EUA. Trump deu um nome à história; Selig deu-lhe estrutura.
Perguntas frequentes
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Porque é que o HYPE subiu 20% após as declarações de Trump de 19 de agosto?
Trump disse que o presidente da CFTC, Michael Selig, está a trabalhar para trazer a Hyperliquid para os EUA de forma totalmente conforme e legal. O mercado interpretou o comentário como um sinal significativo de que a maior plataforma offshore de perpétuos pode obter acesso onshore, elevando o HYPE acima dos $70 pela…
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O que é a designação 'crypto asset market' que Selig está a explorar?
É uma potencial nova categoria sob as regras da CFTC que permitiria a exchanges cripto registadas e não registadas operar negociação alavancada ou com margem de cripto sob regras criadas para esse fim. Selig afirmou ter instruído a equipa a contactar diretamente developers on-chain para encontrar formas legais e…
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Como se relaciona a aprovação do BTCPERP da KalshiEX com a Hyperliquid?
A CFTC aprovou o contrato BTCPERP da KalshiEX em maio como um verdadeiro perpétuo ligado ao spot de Bitcoin numa exchange registada nos EUA. Selig enquadrou essa aprovação como a resolução de uma versão mais restrita do mesmo problema que empurrou a negociação de perpétuos para offshore durante anos, com a Hyperliquid…
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Que questões de conformidade teria a Hyperliquid de resolver onshore?
No mínimo: quem é o operador regulado, onde se faz o KYC, quem monitoriza a manipulação, como se controla a alavancagem, quem protege a margem em stablecoins e que partes do protocolo permanecem permissionless. As regras da CFTC foram escritas para intermediários centralizados, e a arquitetura on-chain e nativa de…
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A Hyperliquid manterá o seu modelo on-chain sob uma via nos EUA?
O cenário otimista é sim: uma nova categoria de crypto asset market é construída para acomodar o modelo on-chain da Hyperliquid, e emerge um modelo de conformidade reutilizável para plataformas rivais. O cenário pessimista é que a Hyperliquid tenha de se centralizar, fazer parceria com um intermediário convencional…
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