As empresas de tesouraria de ativos digitais ligadas à Hyperliquid controlam agora perto de 9% da oferta circulante de HYPE — uma participação ajustada à flutuação que excede as participações de tesouraria comparáveis em BTC, ETH, SOL e BNB. O que torna este dado mais relevante é que HYPE é o único ativo no conjunto de dados do analista que está atualmente a negociar a um mNAV positivo, o que significa que estes veículos de tesouraria estão a beneficiar de ganhos de mercado em vez de descontos.
Um mNAV positivo é estruturalmente importante: facilita a captação de novos capitais, a emissão de ações a um prémio e a absorção contínua de oferta — uma dinâmica auto-reforçada enquanto o sentimento se mantiver.
Se um ETF for aprovado, os fluxos passivos chegariam a uma flutuação já apertada, com posicionamento institucional e uma procura de tesouraria já em vigor. Essa combinação — oferta comprimida, carry positivo e uma potencial nova classe de compradores — é o caso otimista numa…
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