CoinDesk
O índice MOVE, que mede as oscilações esperadas das taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA, ronda os 116 depois de ter subido 46% em junho. Está, assim, perto do máximo de março, nos 115, enquanto o indicador de volatilidade implícita da Bitcoin a 30 dias e o VIX do mercado acionista permanecem próximos dos mínimos do ano. A próxima resistência apontada para o MOVE é 140, nível atingido no início de abril, durante as tensões comerciais entre os EUA e a China.
Porque é importante
Os títulos do Tesouro são amplamente usados como garantia e ajudam a determinar os custos de financiamento em toda a economia. Uma subida acentuada da volatilidade das obrigações pode tornar as condições financeiras mais restritivas, elevar os prémios de risco e agitar outros mercados. O índice MOVE acompanha as oscilações esperadas das taxas de rendibilidade ao longo do próximo mês, com base em opções sobre títulos do Tesouro a 2, 5, 10 e 30 anos. Não indica se as taxas vão subir ou descer.
O gestor de patrimónios Kurt S. Altrichter afirma que o MOVE antecipou o VIX antes de períodos de turbulência em 2022, 2023 e no início da guerra do Irão. A volatilidade das obrigações empresariais também aumentou: a Cboe indicou que os indicadores de dívida de qualidade de investimento e de alto rendimento passaram dos percentis 6 e 11 para os percentis 79 e 84 em duas semanas.
Impacto no mercado
As rendibilidades diárias da Bitcoin não acompanharam de perto o MOVE em períodos de 60 ou 90 dias, mas os analistas alertaram que subidas súbitas da volatilidade dos títulos do Tesouro podem pressionar a BTC. A dimensão dos movimentos no mercado obrigacionista poderá ser mais importante do que a sua direção. Uma subida acima do máximo de março poderá pôr à prova a atual tranquilidade da Bitcoin e das ações.
As entradas constantes nos ETF, a redução dos depósitos de baleias nas exchanges e a evolução favorável da regulação continuam a contrabalançar o sinal de aversão ao risco. Importa agora acompanhar se o MOVE ultrapassa os 115 e avança em direção aos 140.
Perguntas frequentes
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O que mede o índice MOVE?
O MOVE mede as oscilações esperadas das taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA no próximo mês, com base em opções sobre títulos a 2, 5, 10 e 30 anos. Não indica se as taxas vão subir ou descer.
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Quão perto está o MOVE do máximo de março?
O índice ronda os 116, perto do máximo de março, nos 115. A próxima resistência apontada é 140.
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Porque é que o aumento da volatilidade dos títulos do Tesouro pode afetar outros mercados?
Os títulos do Tesouro são amplamente usados como garantia e ajudam a determinar os custos de financiamento. Uma maior volatilidade pode tornar as condições financeiras mais restritivas, elevar os prémios de risco e aumentar a aversão ao risco em geral.
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A Bitcoin acompanha de perto o índice MOVE?
As rendibilidades diárias da Bitcoin não acompanharam de perto o MOVE em períodos de 60 ou 90 dias. Ainda assim, os analistas alertaram que subidas súbitas da volatilidade dos títulos do Tesouro podem pressionar a BTC.
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Que fatores estão a apoiar a Bitcoin apesar do sinal de volatilidade obrigacionista?
As entradas constantes nos ETF, a redução dos depósitos de baleias nas exchanges e a evolução favorável da regulação são apontadas como fatores que contrabalançam o sinal de aversão ao risco.
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